金融监管大年,信托发行连续4个月萎缩.PDFVIP

[table_page] 华宝信托月报 [table_subject] 2017 年07 月20 日 证券研究报告--信托月报 金融监管大年，信托发行连续4 个月萎缩 ——集合理财信托产品月报（2017/06） 分析师：杨宇 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： 执业证书编号：S0890515060001 电话：021  6 月，信托公司发行集合信托产品规模达到1029.8 亿元，环比减少 邮箱：yangyu@ 18.92%，同比减少 22.35% ；合计发行集合信托产品 483 只，环比减少 5.85%，同比减少6.21% ；产品发行分别来自于56 家信托公司。发行规模 研究助理：王震 和发行数量连续4 个月下滑，主要原因包括：金融监管大年，金融去杠杆工 电话：021 作的持续推进使得银行的表外业务逐步回归表内，“非标”融资收缩。与此 邮箱：wangzhen@ 同时，地方政府的债务监管持续加码，过去对于通过信托融资需求较大的平 台类融资抑制较大。第五次中央经济工作会议中明确表示“严控地方政府债 销售服务电话： 务增量，终身问责，倒查责任”，对地方政府的债务监管更严，预计未来平 021 台类信托的发行规模会持续萎缩。 相关研究报告  6 月份，集合信托产品平均收益率为6.69%，与5 月相比，上升了 11 个 BP 平均信托期限为 1.66 年，比上月减少0.13 年。从不同的投资方 [table_product] 2 《信托：金融监管高峰期，信托产品发行 向来看，6 月房地产信托预期收益率为7%，较上月上行9 个 BP；工商企 出现回落- ——集合理财信托产品月报 业类信托预期收益率为6.58%，较上月上行6 个BP ；基础设施类信托，预 （2017/04）》 2017-05-19 期收益率为6.71%，较上月下行9 个BP ；投资于金融领域的信托产品预期 收益率为6.48%，较上月大幅上行了31 个 BP。投资于其他领域的信托的 平均收益为 6.69%，较上月上行 1BP。总体上看，上月不同投资方向的信 托产品的预期收益有升有降。在金融去杠杆的背景下，货币政策将会保持稳 健中性，市场流动性会继续维持紧平衡，而受制于实体经济的压力，信托产 品的预期收益率继续上行的压力不大。 产品投资方向上，新发行的集合信托产品的投资方向与5 月份相比， 各投资方向上的规模占比变化不大，工商企业类和金融类规模占比有小幅 上升，房地产、基础产业和其他类则有小幅下滑。