大类资产配置每周图解.PDFVIP

证券研究报告 固定收益研究| 动态点评 2016 年09 月18 日 分析师 大类资产配置每周图解 张新文0108751 Email:zhxw@ ——固定收益研究*动态点评 执业证书编号:S1070510120019 汪毅021 投资建议 货币：央行本周在公开市场投放资金8581 亿元(含央票、国库现金定存) ， Email:yiw@ 扣除到期后净投放5081 亿元。央行重启28 天逆回购，跨季跨节的流动性 执业证书编号:S1070512120003 需求、人民币贬值下资本外流，央行加大投放进行对冲。债券：资金面波 市场指数表现 动、去杠杆监管措施出台，债市进入调整，但经济和金融数据较弱，央行 主动收紧货币的概率很小，利率有望维持低位。股票：下半年市场整体震 沪深A股 中债总指 荡态势为主，机会与风险并存，震荡市下把握市场结构性投资机会。 市场动态  微信公众号：cgws 固收研究  企业中长期贷款再现负增长：中国8 月新增人民币贷款9487 亿元， 远超7500 亿元预期，前值4636 亿元，其中，住户部门中长期贷款增 加5286 亿元，企业中长期贷款减少80 亿元。M2 同比增11.4%，M1 同比增 25.3% ，8 月末社会融资规模存量为 149.83 万亿元，同比增 5-24 6-22 7-20 8-17 9-14 12.3%。中国8 月末外汇占款下降1918.95 亿元，为连续10 个月下滑。 债券净价指数  巴克莱上调中国经济增长预期：分别上调三季度、四季度经季节调整 5年期金融债 高收益企业债 的GDP 同比预期20 个基点，至分别增长6.3%和6.1% ，8 月一改前 1% 高等级企业债 月疲弱势头，各项指标全线好转；上调2017 年GDP 预期50 个基点， 0% 至增长6.2%。 -1%  银监会加强票据业务监管：上半年票据市场频频爆出票据大案，引发 -2% 监管升级，三季度银监局及银监分局下发44 张罚单，共罚没1506 万 -3% 元，五大行中有四家上榜，分别是农业、工商、建设和交通银行；44 -4% 张罚单中因票据业务违法违规而受到处罚的数量占比高达52% -5%  中资海外并购上半年猛增140%：普华永道报告称，2016 年上半年， 中国大陆企业海外并购实现大幅增长，交易量增加 140%，交易金额 定价估值曲线