华邦生命健康股份有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 华邦生命健康股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 资信”）对华邦生命健康股份有限公司（以下 债项信用 简称“公司”）的评级反映了公司作为以医药 到期兑付 跟踪评上次评 名 称 余额 制剂、农药化工和医药原料药为主业的综合性 日 级结果级结果 16 华 邦 健 康 + 企业，在皮肤科和结核科等细分领域的临床用 3 亿元 2019/8/22 AA AA MTN001 药市场有较强的品牌优势和较高的市场占有 16 华 邦 健 康 + 4 亿元 2019/9/02 AA AA MTN002 率，研发实力较强；2015 年，公司完成非公开 发行，所有者权益及资产规模大幅增长，公司 跟踪评级时间：2017 年7 月14 日 收购西藏林芝百盛药业有限公司后，公司制剂 药产品比重上升，医药板块盈利能力进一步增 财务数据 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年3 月 强；跟踪期内，公司对百盛药业业务整合效果 现金类资产(亿元) 29.48 62.47 63.47 60.63 良好，保持着较高的利润水平，公司整体抗风 资产总额(亿元) 135.68 197.10 242.28 251.55 所有者权益(亿元) 56.66 104.10 107.04 108.80 险能力得到提升。同时，联合资信也关注到农 短期债务(亿元) 36.91 44.97 91.74 98.62 药行业竞争激烈、公司商誉规模较大、跟踪期 长期债务(亿元) 30.26 35.58 26.95 27.82 内债务规模快速增长等因素对公司信用基本 全部债务(亿元) 67.17 80.55 118.69 126.44 营业收入(亿元) 48.67 61.74 70.93 20.25 面带来的负面影响。 利润总额(亿元) 4.97 7.57 7.00 1.90 未来，公司在医药业务方面将大力开拓皮 EBITDA(亿元) 9.31 14.23 14.28 -- 经营性净现金流(亿元) 4.56 3.42 5.12 4.06 肤科药品 OTC 市场，并积极布局心脑血管科 营业利润率(%) 30.05 33.93 32.14 27.48 药品等新的业务领域；同时积极推进实施“大 净资产收益率(%) 7.87 6.31 5.71 -- 华邦医疗联盟”战略，公司医药业务规模有望 资产负债率(%) 58.24 47.18 55.82 56.75 全部债务资本化比率(%) 54.24 43.62 52.58 53.75 进一步扩大；在农化业务方面积极向下游延 流动比率(%) 116.89 172.25 117.97 117.45 伸，建设农药