投资规划三级-王汀汀(第4节).pptVIP

东方华尔理财规划师培训课程 ——投资规划课程 北京东方华尔金融咨询有限责任公司 Tel：(010)债券价格的计算 债券的价格就是确定债券产生的一系列未来现金流的现值 其中，F = 债券的面值 r = 到期收益率或贴现率 N = 债券期限 C = 票面利息 案例 邓先生投资一只债券，面值为100元，票面利率为8%，每半年付息一次，5年到期。假设邓先生要求的报酬率为10%，则邓先生愿意支付的价格最高为（　　　）。九月真题 （A）91.13元 （B）89.56元 （C）108.5元 （D）92.28元 2nd P/Y=2, 5 2nd XP/Y=10，PMT＝4，FV＝100，I/Y=10, CPT, PV=92.28 （D） 非普通债券的定价 非固定利息债券 一次性还本付息的债券 零息债券 债券的定价——一次性还本付息债券 张先生所持有的某公司1995年1月1日发行的面值100元的债券，到期日为2004年12月31日，票面利率为8％，必要报酬率为7％，此债券为一次性还本附息债券，则该债券的价格为 （ ）元 （A）95.32 （B）100 （C）109.75 （D）116.52 100×(1+0.08)10/(1+0.07)10＝109.75（元） （C） 债券的定价——零息债券 假设零息债券在到期日的价值为1000美元,偿还期为25年,如果投资者要求的年收益率为15%, 则其现值为 (　 )。 (Ａ)102.34 (B)266.67 (C)30.38 (D)32.92 （C） 1000 / (1+15%)25 =30.38 违约风险和债券评级 债券的违约风险是指发行者不能履行合约，无法按期还本付息，违约风险也叫信用风险。 政府债券不存在违约风险问题，而公司债券的违约风险比政府债券高，因此，投资者需要较高的利率作为补偿。 债券违约风险的测定由信用评级机构负责，在美国，主要的信用评级机构有：穆迪公司、标准普尔公司、惠誉公司和达夫与费尔普斯公司四家评级机构。 这些机构对公司债券和市政债券进行信用评级。它们用字母等级表示所发行债券的安全性。 标准普尔与穆迪的评级 1971～1999年间美国债券的违约率 Source: Edward Altman, Default and Returns on High-Yield Bonds Through 1998 Default Outlook for 1999-2000, New York University Salomon Center, January 1999. 证券投资基金 Chp.6 证券投资基金 基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。 客户资金 证券投资 基金 货币市场 资本市场 股票 债券 衍生工具 基金的信托架构 销售机构 相互监督 基金管理人 投资管理 基金托管人 资产保管 基金资产 投资者 经纪商 金融市场 专业服务机构，如会计师事务所、律师事务所 开放式基金的几个关键概念 认购 申购 赎回 转托管 定时定额 ? 累计净值增长率 份额 净值 分红 红利再投资 基金的分类 按组织形态划分：公司型基金和契约型基金目前我国只有契约型基金 按是否可以赎回：开放式基金与封闭式基金 按投资对象划分 股票型基金（Equity Fund） 债券型基金（Bond Fund） 混合型基金（Hybrid Fund），目前绝大部分均为此类 货币市场基金（Money Market Fund） 其他期货基金、期权基金、房地产信托投资基金（REITs）、贵金属基金等 按照投资对象划分 股票基金是指以股票为投资对象，投资目标以追求资本成长为主，投资收益较高但风险也较大，风险主要来自所投资股票的价格波动。 债券基金是指以债券为投资对象的投资基金。这类基金能保证投资者获得稳定的投资收益，而且风险较小。一般情况下定期派息，回报率较稳定，适合长期投资。 货币市场基金是指投资于各类货币市场工具的基金