《信贷资产证 券化》金融知识指南.pdfVIP

第 1 页 第一章 序 论 第一节　　　　问题的提出 我 国银行业 的不 良贷款 问题 ，是当前金融业面 临的一个重要 问题 ，这一 问题产生的原因是多方面的，是长期形成的，是国民经 济运行中一些弊端的综合反映。 对于大量不 良贷款可能产生的后果，国内趋于认 同的观点是 ： 使 国有商业银行利润下降，资本充足率下降，财务状况恶 化 ； 削弱了国有商业银行的流动性和支付能力，隐藏着支付危 机和挤兑风 险； ）倒逼中央银行超额发行货币，引发通货膨胀； ）影响国有商业银行在国际金融界的信用等级。 年 ，东南亚发生 的金融危机从一个侧面 ，充分暴露了不 良贷款 的致命危害 。韩 国、 日本 的银行在危机爆发前都拥有大量 的坏账 。就韩 国而 言，多年来韩 国政府 一直采用“政策性贷款 ”，即 以行政 的力量令银行 向若干行业或企业发放大量贷款 ，造成呆坏 账 高 筑 。据 统 计 ，在 年 月危机爆发前，韩 国各银行的不 良 贷款额高达 万亿韩元，约 占韩 国 的 。而在 日本 ， 年泡沫经济崩溃后也造成 了金融机构不 良贷款 的大 量堆 积 。在 年底 ，日本各银行坏账约 兆 日元 ，加上 以前冲 销掉 的 兆 日元的信贷损失， 年 日本各银行坏账规模 曾 第 2 页 达 兆 日元 。 金融危机的爆发有三个关键因素 ：实际经济衰退、经常账户赤 字和银行体系的脆弱性 。大量呆坏账 的存在 ，使得 日本与韩 国的 银行体系极度脆弱 。这种脆弱，如用现金流量的概念去解释 ，道理 是非常清楚的。对银行来说 ，存款属于 日常经营活动 ，在大量坏账 存在 的情况下 ，银行可 以通过存款 的增长来弥补 因资产质量不 良 而导致 的现金 回流不足的问题 ，从而掩盖 了银行流动性不足 的问 题 。但如果存款增长放缓 ，贷款质量和现金流量不足的问题就会 暴露出来 。如果坏账到了足够多的地步 ，而经济又出现波动时，银 行的现金流量就有可能枯竭 。一旦金融风波来临 ，银行 的倒 闭就 不可避免 。韩 国与 日本金融机构 的频频倒 闭，就是这种现金流量 问题的牺牲品。反观香港，尽管它也受到直接冲击 ，但它凭借优秀 的经济实绩及强健 的银行体系 ，有效地抵御 了各种投机行为及迅 速地修复 了被投机所造成 的伤害 。因此 ，潜在性地破坏银行体系 的健康 ，使金融主体对金融风波缺乏免疫力，这是不 良贷款最可怕 且最 隐蔽 的危害 。 为 了解决不 良贷款 问题 ，理论界与实 际工作部 门提 出了许多 解决问题的方案 ，诸如： 债权变股权 这一方案 的设想是首先将银行贷款直接转化为银行股权 ，并 在银行 内部设立投资银行部 ，以行使银行对企业股权的管理职能。 从理论上看 ，它可增强被持股公司的管理绩效，但在实际中，由于 不 良贷款的先天不 良性 ，若银行所持股份不能达到控股要求的话 ， 它反而会增加银行的负担 ，并使本 已低于 的资本充足率 的银 行的状况更加恶化 。同时，银行业与证券业 的分业经营则从法律 上界定了该方案的纯学术性 。 运用 中介机构推动债权 股权转换 第 3 页 由中介机构 投资银行通过在资本市场上公开发行债券 ， 所募 资金用于购 买商业银行对 国有企业 的债权 ，然后 由中介机构 将这部分购买来的债权转化为股权，对所控企业进