《债券、基金和货币市场》金融知识指南.pdfVIP

第 1 页 第 一 章　　我 国债券 市场概论 一　　我国债券市场发行与转让 自从 年我 国恢复 国债发行 以来 ，债券市场在我 国得到 了飞速发展 ：发行市场扩大 ，债券 品种纷呈 ；转让市场活跃 ，并 初步形成 了全 国性债券交 易中心 ；管理水平和操作水平 明显提 高 ，法制 日臻完善 。总之 ，债券市场 已成为我 国金融市场 的重要 组成部分 ，为我国经济建设和投资体制改革做出了突出贡献 。 （一 ）发 行 市 场 年 ，我国恢复了国库券发行 。 年 ，恢复金融债券 发行 。 年 ，恢复地方企业债券发行 。 年 ，恢复国家重 点建设债券 、国家投资公司债券等 品种发行 。 年恢复财政 债券 、国家建设债券 、基本建设债券 、短期融资券等发行 。 年恢复特种 国债、保值公债发行 。 年恢复 国家投资债券发 行 。 年发行 中央企业债券 、住宅建设债券和地方投资公司 债券 。 我国债券发行市场有两个 明显特点： 债券 品种多样化。 年 ，我 国债券发行市场上 ，只有财政部发行的国库券一种 ， 此后 的十余年 间 ，财政部 、银行 、企业等单位共 发行 了五大类 个 品种 的债券 。债券 品种 的迅速增加 ，极大地丰 富了我 国债 券发行市场 ，满足了不同筹资者和投资者的需求 。 发行机制 市场化 。最 明显的是 国债发行 。整个 年代 ，国债销售基本上 都采取行政手段和计划分配方式 。 年 月 ，开始试行承购 第 2 页 包销方式 ，发行 国库券 占当年 亿元总任务的 亿 元 。 年进一步巩 固、扩大和发展 了承购包销方式 ，充分体现 了发债主 体与承销商之 间平等 、互利 的关系 。由于直接 向财政部承销 国库 券 的商人越来越 多 ，有关承销商 资格 、权利和义务没有 明确规 定，某些承销商行为不规范， 年我 国又及 时建立 了国债一 级 自营商制度， 家 资信 良好 的金融机构获准成为我 国首批 国 债一级 自营商。 （二 ）转 让 市 场 年 ，我 国金融机构开办 了金融债券和地方企业债券转 让业务 。 年又开办 国债转让业务 。 目前 ，全 国已初步形成 以上海 、深圳等证券交易场所为点、大量柜 台交 易为面 的点面结 合 的债券转让 网络 。 为促进我 国债券转让市场 的发展 ，活跃债券发行市场 ，我 国 证券界进行 了一系列 的金融创新 。如 年 月 日，上海 证券交易所首次在我 国开办 国债期货交易业务 。 年 ，为 了 改进国债交易机制，又对当年第三期国库券 （非实物券 ）采用净价 交易方式，并开始探索利用国债投资基金 ，进一步改善国债二级市 场 。 二 我 国债券市场 的主要 问题与解决办法 （一 ）主 要 问题 如果物价继续上涨或银行存款利率上调 ，或某些更优惠 的券种出现 ，债券发行市场的拓展可能面临困难 。 目前除国库券有一些交易外，企业债和金融债几乎都有 行无市 。 由于企业经济