焦企炼焦煤库存低位下降 - 浙商期货.ppt

3、焦企焦炭库存整体平稳，港口库存微降 上周，虽然焦企开工率出现明显下降，但焦企焦炭库存整体平稳，可能是由于运输受到限制；港口焦炭库存微幅下降至232万吨。 4、钢厂炼焦煤库存小幅下降，供应偏紧 5、焦企炼焦煤库存低位下降，港口库存低位下降 四、基差与价差 1、螺纹基差与价差 2、铁矿石基差与价差 3、焦炭焦煤基差与价差 1、螺纹基差与价差 2、铁矿石基差与价差 3、焦炭焦煤基差与价差 总结： 1、旺季需求预期支撑期价。 2、钢材库存小幅回升，8月预期供求双增，钢价有支撑，炉料需求预期走强。 3、铁矿石供应宽松，3/4季度港口库存有上行压力。 4、焦煤供应偏紧，市场缺货，9月传闻有仓单交割压力；中小焦化企业产能利用率降幅扩大，钢厂焦炭库存明显下降，供应紧缺。 操作建议： 螺纹钢：10月逢低做多。10-1正套持有。 铁矿石：9月多单逢低介入，参考435支撑。1701不建议做多。9-1正套可逢回调介入，50附近离场。 双焦：J09多单谨慎持有。J9-1谨慎持有。 浙商工业品研究：0571浙商研究 1、品种持仓量排名居前 2、业内较全的数据库 3、全面合理的客户结构 4、研究与实战相结合 工业品周研讨会 一、钢材 1、利润良好，产量高位； 2、库存低位小幅回升； 3、唐山限产影响有限，8月初复产钢厂较多。 1、利润良好，产量高位 上周全国163家钢厂开工环比持平。盈利钢厂比例78.5%。 唐山高炉开工率下降1.83%至80.5%。 1、利润良好，产量高位 7月上旬钢厂粗钢日均产量225.32万吨，环比下降0.5万吨；重点钢厂日均粗钢产量170.42万吨/日，环比下降3.5万吨。 2、库存低位小幅回升 社会库存低位小幅上升。 一方面，旺季来临前，社会库存过低将对钢价形成有力支撑，一旦发生下游补库，钢价仍可能迅速拉涨。 另一方面，钢厂利润良好，8月复产高炉增加，但同时需求旺季即将到来，关注社会库存持续回升背后可能反映的供求矛盾积累。 二、铁矿石 1、三大矿山产量相对平稳，下半年仍有少量增产； 2、港口库存持续持稳； 3、海外发货宽松，后期到港仍有压力。 1、三大矿山产量相对平稳，下半年仍有少量增产 力拓2016年第二季度，澳洲皮尔巴拉矿区产量为8,090万吨，较2015年第二季和2016年第一季分别增长8%和1%。力拓的产量份额为6,630万吨。二季度皮尔巴拉矿区销量为8220万吨（力拓占股6730万吨），同比增长6%，环比增长7%。力拓2016年运量目标为3.3亿吨，2017年产量目标在3.3亿至3.4亿吨之间。 必和必拓2016年第二季度产量为6450.8万吨，环比增4.9%，同比降1.2%。二季度销量为6461.7万吨，环比增4.3%，同比降1.6%。2016年财年总产量为2.57亿吨，较2015财年产量增2%，其中BHP权益份额2.27亿吨，同比下降2%。对于2017财年的铁矿石指导产量（100%权益）为2.65亿-2.75亿吨，增产3%-7%。剔除合作伙伴的产量预计为2.28亿-2.37亿吨，增产0-4%。 Vale2016年第二季度，铁矿石产量为8682万吨，环比增12%，同比下降2.8%。2016年上半年产量为1.644亿吨，同比降1.4%。2016年年度目标产量为3.4-3.5亿吨。球团方面，2季度产量为1000万吨，环比下降12.4%，同比下降17.9%。主要因为Samarco停产，预计其最早在2017年恢复生产。 2、港口库存持平 上周进口矿港口库存10884万吨，较上周增加44万吨。 3、海外发货宽松，后期到港仍有压力 近期海运发货延续回升势头，到港量也震荡上行，后市到港压力仍将持续增加； 三、焦煤焦炭 1、钢厂焦炭库存显著下降； 2、炼焦利润回升，中小型焦企产能利用率继续下降； 3、焦企焦炭库存整体平稳，港口库存微降； 4、钢厂炼焦煤库存小幅下降，供应偏紧； 5、焦企炼焦煤库存低位下降，港口库存低位下降。 1、钢厂焦炭库存维持显著下降 近期，大中型钢厂焦炭库存可用天数出现持续下降，截止7月15日，已下降至8天，较月初减少2天。 2、炼焦利润回升，中小型焦企产能利用率继续下降 上周，受焦炭价格反弹影响，带有化产品装置的焦企炼焦利润率反弹至0左右； 而焦企产能利用率变化情况是对前期焦化利润的大幅下降的滞后反映，利润从高位回落对不同规模焦企产能利用率影响不同，大型焦企下降1%至80%，中、小型焦企分别下降下降3%、4%至71%、70%。