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供需失衡或将延续
证券研究报告
2011-08-01 行业研究 /行业动态
有色金属/铝 供需失衡或将延续
增持/维持评级
——电解铝行业电话会议纪要
分析师
叶洮 近期我们观察到,1-6 月份国内电解铝产量持续上升,月度产量屡创新高,累
SAC 执业证书编号:S1000510120008 计产量同比增 6%,铝材产量却同比大增33%;上交所库存快速下滑,国内铝
(0755)8249 2171 价连创新高。
yetao@
一方面,存量产能利用率几近饱和,增量产能难以短期释放,短期供给弹性弱
联系人 化;另一方面,全球需求快速增长,供需呈现阶段性失衡。
孙浩中
(021)6849 8635 为了更加深入挖掘电解铝行业的投资机会,我们于 7 月 29 日(周五)下午 15:
sunhz@ 10 举行了电话会议,特别邀请铝行业资深分析师王飞虹先生为大家解析电解
铝行业的最新动态与未来发展趋势。
陆冰然
(0755)2380 5914
lubr@ 会议纪要
近两三个星期,国内的铝市场变得非常的活跃,一个是价格上涨,另外一个就
是成交非常活跃,引起了市场各方的关注,现在大家都在思考为什么铝的市场
相关研究 最近会这么变化剧烈,这种涨势的背后原因是什么?
《量价齐升盈利能力快速恢复》(2011/7/27 )
事实上,从最近半年的市场表现来看,铝在所有基本金属中一直是一个亮点。
以今年上半年的数据来看,铜、铝、镍、铅、锌、锡这六种金属,如果以月度
的均价作对比的话,跟去年相比只有铝和铅这两种金属今年上半年是上涨的,
其他金属都是略有下跌。而铝的涨幅又远远比铅要大一些,所以整个上半年的
话,基本金属里面铝是一个明星的品种。铝价最近的快速上涨,当然是有一系
列的因素共同作用的结果。
供求关系改善是铝价上涨的主要因素
中国供求关系的改善,应该是一个比较重要的因素。其次,国内外能源价格的
上涨推动了电解铝生产成本的上涨,这应该也是一个因素。还有就是中国政府
今年上半年开始陆续出台了一系列的政策,就是对电解铝的投资进行控制,包
括强调要节能减排,淘汰落后产能,这个使大家对未来的供应增长放慢有一定
的预期,那么还有一些阶段性的因素,比如说拉闸限电,市场应该是有预期的。
7 月份以来的上涨,除了基本因素以外,还有一些市场的因素在起作用。首先
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