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制作：鄢志娟 * 银广厦连续二年的利润表 项目 99年(千元) 2000 增长 主营收入 383580 908989 137% 减:主营业务成本 195192 325648 67% 税金及附加 8919 5081 -43% 主营业务利润 179469 578260 222% 加:其他业务利润 715 -122 -117% 营业利润 125392 446585 256% 毛利率/行业平均 47%/27% 64%/27% 虚构 2.39亿 5.23亿 2.84亿 * 利用会计政策估计变更 案例：银广夏2000年报 目的：增加利润 手段：银广夏利用坏账准备提取的弹性，2000年由余额百分比法改为账龄分析法。1999年对应收账款提取坏账准备，2000年对应收账款和其他应收款都提，但会计政策为： 当期当生的应收账款不提； * 利用会计估计变更 关联方之间应收账款不提； 逾期1年的应收账款只提5%。 结果： 2000年 1999年 应收账款： 5.44亿 2.65亿 其他应收款：3.98亿 2.39亿 坏账准备： 4600万 4848万 应收款净额：8.96亿 4.56亿 制作：鄢志娟 * 银广夏的疑点 连续二年收入、利润高速成长 （99年为43%；2000年为226%）但行业亏损； 毛利率达到行业不可想象的水平（64%） 严重依赖一家客户； 大量的收入来自出口； 股价飞涨（99年底为13.97，2000年底为75.98元。） 业务分散在全国各地(27家子公司) 主营业务更换快(电子产品\牙膏\房地产\生物制品\文化产业\农业等),缺乏持续性的盈利业务 坏账准备计提不足 制作：鄢志娟 * 第五节 现金流量表分析 一、现金流量表水平分析 现金流量表水平分析，目的在于通过对比不同时期的各项现金流量变动情况，揭示企业当期现金流量水平及其变动情况，反映企业现金流量管理的水平与特点。 制作：鄢志娟 * 二、现金流量表垂直分析 即现金流量表结构分析，目的在于揭示现金流入量和现金流出量的结构情况，从而抓住企业现金流量管理的重点。 （一）流入结构分析－分析你的现金从哪里来 经营活动、筹资活动和投资活动 （二）流出结构分析－分析现金都用到那里去 经营活动形成的现金支出应占主要部分 投资活动占的比重高，说明企业相当数量的现金投放于长期项目。正在寻找新的投资项目。 筹资活动的比重大，有两种情况，其一是有长期负债到期；其二是支付巨额的财务费用 制作：鄢志娟 * 3、流入流出比分析 对于一个健康的正在成长的公司，经营活动的现金是正数，投资是负数，筹资是正负相间。 4、应用 分析企业的经营状况 预测未来经营现金流 制作：鄢志娟 * 制作：鄢志娟 * 经营活动现金流量净额 投资活动现金流量净额 筹资活动现金流量净额 一般分析结论 + + + 企业的经营状况和投资效果良好，原有的投资项目达到预期目标，仍在筹集资金用于规模扩张或更好的投资机会，财务风险很小。 + + - 企业进入产品成熟期，经营活动和投资活动良性循环，融资需求小，处于债务偿还期，财务风险小。 制作：鄢志娟 * 经营活动现金流量净额 投资活动现金流量净额 筹资活动现金流量净额 一般分析结论 + - + 经营活动和筹资活动都能产生净现金流入，企业财务状况较稳定，投资活动产生负流入，说明企业处于高速发展的扩张时期，大量追加投资，财务风险小。 + - - 企业经营状况良好，有足够现金用于新项目的继续投资和偿还债务或发放现金股利，财务风险小,但一旦经营状况陷入危机，企业财务状况将会恶化 制作：鄢志娟 * 经营活动现金流量净额 投资活动现金流量净额 筹资活动现金流量净额 一般分析结论 - + + 企业的正常经营效果不佳，需要回收投资本金或处置长期资产以及借债才能维持经营，财务状况正在恶化，财务风险大。 - - + 企业经营活动和投资活动均不能产生足够的现金流入，各项活动全依靠借款维持，一旦举债困难，财务状况将十分危险；但如果企业处于产品初创期，这种状况还是正常的,未来财务状况取决于企业所处的行业前景及企业的经营能力，财务风险较大。 制作：鄢志娟 * 经营活动现金流量净额 投资活动现金流量净额 筹资活动现金流量净额 一般分析结论 - - - 企业三项活动均不能产生净现金流入，企业扩张过度，预测失误，投资效果差，难以筹集到资金，现金将无以为继，财务风险较大，面临被兼并、破产的危机,若收缩规模，经过调整，有可能渡过难关。 - + - 企业经营活动产生现金流入不足，筹集资金出现困难，主要靠收回