剩余获授股票期权符合行权条件.PDF

•研究报告• 2013-6-12 伊利股份（600887 ） 公司报告(点评报告) 剩余获授股票期权符合行权条件 评级 推荐 维持 核心管理层与股东利益趋于一致 分析师：周密 报告要点 (8621  事件描述 zhoumi@ 执业证书编号：S0490512020002 公司公告股权激励计划首期行权后剩余获授股票期权符合行权条件。 联系人： 根据股票期权激励计划，原激励对象王征涛、张丽霞、郝林科因辞职而离职， 取消以上三人未行权的 8,865,136 份股票期权。首期行权后剩余获授股票期权 的数量现为 172,056,022 份，公司拟采取向激励对象定向发行股票的方式进行 行权，发行股票总额 172,056,022 股，行权价格 6.49 元，涉及行权人数 32 人。 联系人： 杨靖凤 因办理股票期权激励计划首期行权后剩余获授股票期权的行权相关事项过程中 (8621 当事人涉及资金筹措等不确定性，公司股票自 2013 年 6 月 13 日起连续停牌， yangjf@ 停牌时间不超过 10 个交易日。  事件评论 市场表现对比图（近12 个月）  我们推测公司核心管理层对剩余获授股票期权行权，将有助于健全公司激 2012/6 2012/9 2012/12 2013/3 52% 励机制，更有助于公司健康持续的发展，核心管理层对于“提高费用使用 39% 26% 效率、提高盈利能力”的积极性或增强，同时核心管理层与股东利益趋于 13% 0% 一致。 -13% -26%  此外或许有助于改善资本市场对公司治理的刻板印象，进而提升公司股票 伊利股份 沪深300 的估值水平。 资料来源：Wind  向激励对象定向发行股票摊薄后，我们预计 2013-2015 年公司的每股收 相关研究 益分别为 1.17 元，1.48 元和 1.85 元。维持强烈“推荐”评级。 《消费升级格局优化 驱动费用率下行外生变量  风险提示：食品安全风险；原材料价格波动风险等。 成本波动 不减核心竞争力》2013/5/30 《液态奶产品结构持续升级一季度收入利润稳定 增长》2013/5/29 《液态奶产品结构持续升级,一季度收入利润稳 定