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国内汽车水泵龙头,看好公司未来发展
公 中小市值
司 2016 年12 月14 日
报 西泵股份 (002536)
告
国内汽车水泵龙头，看好公司未来发展
推荐 （首次）
平安观点：
现价：13.89 元 业绩稳步增长，高端客户覆盖面广：西泵股仹自2012 年以来，营业收入
一直呈现增长态势，归母净利润也在经历了2013 年的低谷之后反弹。2016
公 主要数据 年前三季度，公司实现营业收入14.6 亿元，实现归母净利润为0.79 亿元，
司 行业 中小市值 公司三季报披露，预计2016 年全年实现净利润0.9 亿-1.1 亿元。幵且，
深 公司网址 公司销售客户遍及海内外，覆盖了几乎国内外所有的知名汽车厂商。
大股东/持股 河南省宛西控股股仹有限公司
汽车水泵龙头，新品涡壳逐步放量成新盈利点：西泵股仹从2012 年起连
度 /33.36%
续多年汽车水泵市场占有率排名行业第一，幵且2015 年进排气歧管市场
实际控制人/持股 孙耀志/%
报 总股本(百万股) 334 占有率进入行业前三。
告 流通A 股(百万股) 304 西泵股仹是国内较早进入乘用车涡轮增压产业链的公司，2015 年，公司
流通B/H 股(百万股) 0
収动机涡轮增压器壳体类实现收入17,805.18 万元，同比增长102.21%，
总市值（亿元） 46.37
未来涡壳成为公司新的盈利增长点。
流通A 股市值(亿元) 42.23
每股净资产(元) 5.43 内涵式収展和外延式扩张相结合，涉足新能源汽车电子，战略布局启程：
资产负债率(%) 34
内生斱面：西泵股仹于 2014 年提出非公开収行普通股预案，截止 2016
行情走势图 年10 月19 日，募集资金累计使用39462.93 万元，其中南阳飞龙汽车零
部件有限公司年产 150 万只涡轮增压器壳体项目投入 16284.60 万元，郑
20% 西泵股仹 沪深300 州飞龙汽车部件有限公司年产300 万只汽车部件项目（一期）投入9733.72
0% 万元；补充流动资金13444.61 万元。
-20% 外延斱面：公司紧随
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