打通触摸屏产业链.PDFVIP

2011-12-06 证券研究报告 信息技术及服务/电子 公司研究 /公告点评 莱宝高科（002106 ） 打通触摸屏产业链 增持/维持评级 股价：RMB25.2 分析师 公司发布公告，设立触摸屏分公司，用以实施触摸屏模组项目。公司拟以 卢山 SAC 执业证书编号:s1000511060001 自筹资金 9533 万元投资建设电容式触摸屏项目，项目产品为电容式触摸 屏模组（12 英寸以下），设计产能为月产 200 万片电容式触摸屏模组（以 lushan@ 3.5 英寸计），公司预计达产年净利润为8867 万元，对应 EPS0.148 元。 联系人 公司从触摸屏 Sensor 向下游的模组领域扩张有很强的现实意义：TPK 等 李欣 模组厂商不断向上游产业链延伸拓展，其 sensor 自给率提升很快，导致公 (0755)8212 5064 司订单呈现一定幅度波动，市场竞争力和稳定性存在下降的风险，因此有 lixinsz@ 必要通过建立模组项目，利用现有 sensor 产能，降低市场风险。 我们看好公司向触摸屏模组的产业链延伸，原因在于：第一、公司具有稳 定的 sensor 供应能力，而 sensor 是模组最重要的组成部分，也是模组性 能稳定的关键，其他元器件，如 IC、FPC 等标准化较强，同时 sensor 是 相关研究 模组中价格最高的组件，掌握 sensor 产能有助于加强模组的成本控制能 新技术、新产品、新机遇 力；第二、公司通过和国际一流消费电子厂商的长期合作，建立了一套良 公司基本面并未出现根本变化 好的管理体系，该体系将帮助公司快速在模组市场获得一流客户。 高端触摸屏市场仍处景气 触摸屏：精彩仍在路上 公司的触摸屏模组项目拥有良好的市场基础。全球尤其是国内的智能机市 前途一片光明 场，在 3G 网络覆盖率增加、器件成本降低、商业应用成熟等因素的推动 预计四季度空盒产品开始盈利 下，今后几年仍将保持高速成长，尤其是华为、中兴等国产智能机在 2012 空盒产品决定公司今年盈利水平 年将迎来增长的高峰，对触摸屏需求巨大。公司触摸屏 sensor 的不少间接 行业景气初现 短期估值有吸引力 中小尺寸 上游材料的领跑者 客户，尤其是境内客户希望公司能够满足其对模组出货量日益增长的需要。 触摸屏模组项目和一体化电容式触摸屏（on lens ）项目能够形成协同效应。 基础数据 总股本（百万股） 600 公司通过触摸屏模组项目，建立贴合能力，开拓消费电子终端客户，在工 流通 A 股（百万股） 600 艺、管理、市场上为 on lens 项目打好基础。 流通 B 股（百万股）