挖掘机销量下滑,回暖仍需等待.PDFVIP

证券研究报告 行业简报 / 2011 年 6 月 12 日 机械设备 署名人：李勤 机械行业 中性 S0960200010107 010 挖掘机销量下滑，回暖仍需等待 liqin@ 投资要点： 雨季来临，机械销售受阻 长江中下游一带的连续干旱天气创造了良 好的施工条件，6 月初长江中下游连续暴雨，由旱转涝，混凝土施工条 件变差，因此预计 6 月开始机械销售将进入淡季，情况的改变可能要 等到 7 月份以后 。 评级调整： 维持 5 月份工程机械继续下滑 2 季度是工程机械销售旺季，但是 2011 年 比较特殊，销售旺季提前爆发，而且火爆异常，远超市场预期，这种 行业基本资料 特别火爆的销售势必无法持续。 所以 4 月份销售开始出现疲态，5 月 上市公司家数 167 份销售继续下滑。 总市值（亿元） 15377 挖掘机销售下滑超出预期 4 月份各类工程机械显著回落，环比回落 占A 股比例（% ） 3.31% 幅度比较大，挖掘机环比下降了 38% ，装载机环比下降了28% ，推土 平均市盈率（倍） 108.66 机环比下降了 32%。5 月份挖掘机下滑程度没有减缓，反而有所加快， 超出预期，全市场 5 月挖掘机销量为 14288 台，环比下降46% ，同比 行业表现 下降 12.44%；三一重工挖掘机 5 月销量 1227 台，环比下降62% ，同 比增长 6.88%；柳工挖掘机 575 台，环比下降 26% ，同比增长6.88%。 （% ） 1M 3M 6M 5 月份的同比增幅已经远远低于 1 季度的同比增速， 预示着 1 季度的 机械设备 -8.89 -18.11 -13.83 高增长动力不足，市场对全年工程机械销售预期可能会有较大下调 上证综合指数 -6.42 -8.52 -4.78 工程机械市场机会可能仍需等待 2 季度销售状态与 1 季度销售状态 迥异，有可能是 1 季度市场提前预支市场对工程机械的