触摸屏产品带动业绩持续增长.PDFVIP

电子行业 公司中报点评 2012 年8 月31 日 证券研究报告 触摸屏产品带动业绩持续增长 ——超声电子（000823 ）2012 年中报点评 分析师 袁 琤 021 投资建议： 执业证书编号S1070512010001 王 霆 021 超声电子的电容屏项目将成为 2012 年重要增长点，快速提升盈利能力，下半 执业证书编号S1070512020001 年有望受益于智能手机市场快速增长以及 ULTRABOOK 市场逐步放量。公司传 投资评级：推荐 （维持） 统 PCB 和覆铜板业务将继续保持稳定增长。我们预测公司2012-2013 年净利润 为2.65 亿、2.99 亿元，EPS 为0.60 元、0.68 元，目前股价对应PE 为21 倍、18.6 市场数据 倍。给予公司“推荐”的投资评级。 目前股价 12.63 总市值（亿元） 55.63 要点： 流通市值（亿元） 55.61  上半年业绩大幅增长。公司2012 年上半年实现收入 18.44 亿元，同比上升 总股本（万股） 44044 21% ；净利润1.25 亿元，同比上升58% ；上半年实现EPS 为0.29 元。上半 流通股本 （万股） 44032 年，苹果、三星及国内智能手机厂商需求旺盛，带动印制板 HDI 类产品和 12 个月最高/最低 14.86/6.91 触摸屏产品快速增长。公司利用其在手机、通讯领域的市场优势，上半年 公司盈利预测 订单及产能饱满，公司大力发展创新产品，提高主导产品的规模和技术档 2011A 2012E 2013E 次，附加值高的订单占比增加。 营业收入 3293 3817 4408  盈利能力显著提升。公司上半年毛利率22.44% ，较去年提高3 个百分点。 (+/-%) 10.4% 15.9% 15.5% 主要由于：1 ）印制线路板、液晶显示器产品结构优化，产品附加值提高； 净利润 182 265 299 2 ）触摸屏及触摸屏模组产品订单大幅增加，盈利能力较强。公司上半年 (+/-%) 14.0% 45.7% 12.6% 加强消费电子及汽车板市场拓展，培育新产品客户群，销售费用同比增长 摊薄EPS 0.41 0.60 0.68 10% ；公司上半年加强研发投入，同时业务规模持续扩大，管理费用同比 PE 30.6 21.0 18.6