农林牧渔农业9月投资组合暨月报行业中期业绩超预期,.PDF

行 业 研 证券研究报告 究 农林牧渔 农业 9 月投资组合暨月报：行业中期业绩超预期，上调 评级至推荐 推荐 （上调） 2011 年 9 月 1 日 行 业 策 重点公司 投资要点 略 重点公司 11E 12E 评级 獐子岛 0.79 1.08 推荐 研 上调行业评级至推荐。2011H 农业板块归属母公司净利增速 31.7% ，超 天宝股份 0.76 1.12 推荐 究 我们预期；目前市场风格转向抗周期、有业绩的中小组合，农业板块倍 隆平高科 0.47 0.75 推荐 报 受青睐；农业进入生产、消费旺季，农业板块投资热情提升。基于以上 辉隆股份 0.81 1.10 推荐 告 理由，我们上调农业板块评级至推荐。 中粮屯河 0.20 0.54 推荐 8 月我们投资组合跑赢农业板块 5.22 个百分点，8 月组合为：隆平高科 (19.73%) 、獐子岛(8.97%) 、圣农发展(2.15%) 、辉隆股份(2.13%) 、中粮 相关报告 屯河(-11.35%) ，8 月组合涨跌幅为 4.33% ，同期农业板块涨跌幅为 饲料Ⅲ：《通威股份（600438 ）： -0.89% ，沪深300 涨跌幅为-4.22%。 业绩最低谷已过》2011-8-23 种 子 生 产 ：《 登 海 种 业 9 月投资组合。9 月组合仍然延续 8 月的“三有”标准，调出圣农发展， （002041 ）：销售旺季将于四 调入天宝股份，9 月份投资组合为：獐子岛、天宝股份（有业绩）；隆 季度开始》2011-8-23 平高科、辉隆股份（有热点）；中粮屯河（有产品价格趋势向上）。 水产养殖：《獐子岛(002069): 公司激励到位，股权激励再锦 农产品价格。预计 2011 年 8 月，农产品、菜篮子产品批发价格指数为 上添花》2011-8-18 195.2、196.1，同比为 13.0%、13.1%，环比为0.9%、1.0%。8 月主要异 动产品为：活鸭、活鸡价格趋势异常背离，扇贝价格大幅上涨，番茄酱 分析师 赵钦 价格呈现启动苗头，国际、国内棉花价格持续下跌。USDA 8 月报告下 021 zhaoqin@ 调全球玉米、大豆产量，上调全球小麦产量预测值。 SAC:S0190511030001 请阅读最后一页信息披露和重要声明 行业策略研究报告 目 录 一、近期观点：上调行业评级至推荐 - 3 - 1、8 月观点及投资组合：上调行业评级至推荐 - 3 -