业绩符合预期,单季度表现靓丽.PDFVIP

[Table_StockInfo] 2017 年07 月12 日 买入 （维持） 证券研究报告•动态跟踪报告 当前价：49.29 元 丽珠集团（000513）医药生物 目标价：60.00 元（6 个月） 业绩符合预期，单季度表现靓丽 投资要点 西南证券研究发展中心  事件：公司发布业绩预告，预计2017 上半年实现归母净利润4.9 1 亿-5.32 亿元， [Table_Summary] 分析师：朱国广 同比增长20%-30%。 [Table_Author] 执业证号：S1250513070001  业绩符合预期，单季度表现靓丽。2017 上半年实现归母净利润4.91 亿-5.32 亿 电话：021 元，同比增长20%-30%，中值25%，业绩符合预期。从单季度看，2017Q2 业 邮箱：zhugg@ 绩为2.16 亿-2.57 亿元，同比增速为20.6%-43.5%，二季度表现靓丽。分业务 看：1）处方药领域业务销售保持稳定增长，我们预计参芪扶正在营销改革保障 分析师：陈铁林 下，全年有望维持3-5%左右的增长态势，同时二线品种维持快速增长态势，其 执业证号：S1250516100001 中艾普拉唑和亮丙瑞林延续40%-50%的高速增长态势；2）原料药业务板块盈 电话：023 利能力持续改善并保持快速增长，我们预计利润增速在30% 以上，以阿卡波糖 邮箱：ctl@ 为代表的特色高毛利原料药显著拉动了公司业绩增长；3）资金及资产管理进一 联系人：陈进 步优化，财务费用及资产减值损失减少。 电话：021  新版医保目录即将开始执行，艾普拉唑片剂有望快速上量，重磅粉针有望系半 邮箱：cj@ 年获批。公司独家的艾普拉唑为 1.1 类专利新药，目前已调入新版国家医保目 录，即医保省份有望从13 个扩容到29 个。考虑到同类进入医保的兰索拉唑、 [Table_QuotePic] 相对指数表现 泮托拉唑、奥美拉唑和埃索美拉唑均在10 亿级以上，我们认为艾普拉唑肠溶片 有望成为5-10 亿级品种，同时公司已处于报生产阶段的注射用艾普拉唑钠也有 丽珠集团 沪深300 望成为过 10 亿级品种。考虑到艾普拉唑注射剂型已经纳入 CFDA 优先审评， 43% 上市进度有望加快，我们预计2017 年上半年上市为大概率事件，同时该产品也 34% 有望通过进入动态调整目录实现上量。 25%  精准医疗全产业链基本成型，公司估值有望逐步提升。精准医疗为未来医学发 17% 展方向，市场空间巨大。公司先后与CYNVENIO BIOSYSTEMS 合资设立子公 8% 司布局循环肿瘤细胞基因测序，认购美国Abycte40%股权以布局抗肿瘤单功能 -1% 或双功能抗体及细胞治疗