山东京博控股股份有限公司跟踪评级.pdfVIP

跟踪评级 山东京博控股股份有限公司 跟踪评级 跟踪评级观点 跟踪评级 山东京博控股股份有限公司（以下简称“公司”或“京博控股”）成立于 信用等级：A － 评级展望： 稳定 2005 年5 月，自然人马韵升持股81%，为公司实际控制人。公司主要从事石 评级时间：2016.**.** 油炼化和燃料油贸易业务，短期内其主营业务结构仍将保持稳定。中债资信认 上次评级 为京博控股所属的石油炼化行业竞争激烈，公司作为地炼企业处于相对弱势的 信用等级：BBB+pi 评级展望：稳定 地位，成本控制压力较大，面临一定的经营风险。公司盈利及经营获现能力较 评级时间：2015.09.7 强，长短期偿债指标表现较好，财务风险较低。控股股东是自然人，对公司的 外部支持增信作用有限。公司2014 年年报现金流量表与资产负债表、利润表 主要经营指标 2013 2014 2015 2016Q1 匹配程度差，经沟通后公司已作出更正，但其后续信息披露情况应保持关注。 柴油产量（万吨） 145.00 136.00 143.78 47.75 综合上述因素，中债资信决定将京博控股主体信用等级调整为A －，评级展望 汽油产量（万吨） 86.00 103.00 156.04 43.59 为稳定。 聚丙乙烯等其他化 19.00 18.50 20.94 6.80 工品产量（万吨） 评级要素 主要财务指标 2013 2014 2015 2016Q1  经营风险要素 现金类资产（亿元） 32.89 41.49 45.89 48.37 行业风险：国内石油炼化行业产能过剩较为严重，行业竞争激烈，大型国 资产总额(亿元) 100.25 130.99 157.39 157.74 有炼化企业凭借其垄断地位和稳定的原料保障，盈利能力较强，地炼企业原 所有者权益(亿元) 39.71 48.70 63.65 65.76 料保障程度很低，开工率难以保证，成本控制难度较大，整体竞争实力较弱。 全部债务(亿元) 52.15 69.39 75.93 74.14 规模和市场地位：截至2015 年末，公司拥有350 万吨/年常减压、265 万 营业总收入(亿元) 323.14 422.08 455.88 91.00 吨/年催化裂化和180 万吨/年延迟焦化装置，在具有一定的规模优势。 利润总额 (亿元) 9.05 12.26 15.92 2.84 生产成本：公司原料油全部外购，以燃料油为主；2015 年 12 月公司获得 EBITDA （亿元） 14.20 20.84 26.99 — 331 万吨/年的进口原油使用资质，将一定程度上缓解成本控制压力。 经营净现金流(亿元)