股指期货早报分化将会继续.PDF

金融工程部研究报告•股指期货早报 Q800830jianAn[table_main] 宏观快评模板 股指期货早报：分化将会继续 发布日期：2017 年7 月18 日 分析师: 莫海军 电话：023 投资咨询从业证书号：Z0002045 观点与操作建议  周一，两市大幅跳水，收盘上证指数跌1.43%，创业板跌5.11%，两市包括创业板放量大跌。盘面上， 除去银行保险外无一板块收红。三大期指当月合约贴水，三大合约贴水扩大，IH 扩大幅度较小。期指 总持仓大幅增加，目前总持仓105298 手，较前日增加4181 手。合并当月和次月合约看，三大合约大 幅增持，其中IF 买单增加，IHIC 买单小幅减少卖单减少较多。从前20 主力持仓数据上看，三大期指 开始移仓换月，IH 空单减少更多，IC 多单减少更多，IF 再次出现净多。  消息面上，中国二季度GDP 继续强势，同比6.9%。银监保监传达金融工作会议精神释放信号：监管之 严超预期。通胀持续降温，欧元区6 月CPI 同比终值1.3%。  昨日两市低开后大幅跳水，深市跳水幅度达到4.06%，所有A 股仅 154 只收红。三大期指方面，从前 20 会员持仓来看，依然维持IH 强IC 弱的格局，IH 多单量与IC 多单量已经非常接近，而三大合约远 期合约均获得大幅增仓，显示市场对目前市场风格的追随。目前市场风格逐步明确，可精选蓝筹价值 股并空IF，操作上建议激进者可多IH 空IC 组合。 一、期货市场表现 三大期指当月合约贴水，三大合约贴水扩大，IH 扩大幅度较小。 表1：各股指期货合约升贴水结构 当月 下月 下季 隔季 IF -13.76 -28.96 -45.36 -73.56 IH -0.61 -6.41 -6.41 -5.81 IC -50.86 -94.06 -146.86 -229.06 资料来源：wind 中信建投期货 期指总持仓大幅增加，目前总持仓105298 手，较前日增加4181 手。合并当月和次月合约看，三大合 约大幅增持，其中IF 买单增加，IHIC 买单小幅减少卖单减少较多。从前20 主力持仓数据上看，三大期指 开始移仓换月，IH 空单减少更多，IC 多单减少更多，IF 再次出现净多。 请参阅最后一页的重要声明 1 金融工程部研究报告•股指期货早报 表2：各股指期货主力、次主力合约量仓数据 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 买单变化 卖单变化 IF 19760 5019 27184 1101 134 -44 IH 14307 3438 19919 758 -30 -227 IC 16846 5442 21459 871 -8 -150 资料来源：wind 中信建投期货 表3：各股指期货主力合约前20 持仓数据 多单量 增减 空单量 增减 IF 15,797 -317 15,778 -419