MBO市场_理论解说与制度创新.pdf

科学学与科学技术管理 创新管理论坛 市场：理论解说与制度创新 !中国科学技术大学商学院 邓学衷 摘要：国外 的实践表明， 市场是资本市场的重要组成部分。学术界基于不同的治理模式对 的效果进 行了理论分析和实证检验，但结论并不一致。我国 不规范运作源于制度设计的缺陷。发展国内 市场，应从 企业治理的特征出发，在融资、定价、股权设置等方面进行制度创新。 关键词： ；理论解说；制度缺陷；创新方案 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： 探索国内企业改革的最优制度安排是理论研究和 年增加到 家。 改革家共同的目标。管理层收购 ，作为一种普遍 表 年欧美主要国家 动因 ! !# !!# 公众公司部门 !#$ ! ! 采用的企业并购方式，在发达的资本市场国家已相对 ! !# !# 私有化 ! 成熟，但它在我国一出现就引起理论界和实业界的广 ! !# 泛关注。 年 月 日，财政部针对实际运作中存 ! 在的问题，叫停了 。因此，有必要根据现有 ! 资 料 来 源 ： 暴露出的问题，探讨完善 制度设计的方案。 一、国外 市场的实践和理论解说