农林牧渔行业中期投资策略：坚守后周期、布局制种业、把握禽反弹.pdfVIP

[Table_Message] 2017-07-07 行业策略报告 行 看好/维持 业 农林牧渔 研 究 [Table_Title] 农林牧渔 报 告 中期投资策略—坚守后周期、布局制种业、把握禽反弹  走势对比 [Table_Summary] 报告摘要 112% 89% 评级和投资策略。我们认为，下半年，畜禽价格有望反弹，饲 太 65% 料、动保行业景气周期继续上行。此外，四季度和来年1 季度是农 平 41% 业政策高发时期，基因育种商业化、行业整合有望成为新的政策热 洋 17% 点。综合价格走势、政策主题和估值多方面因素考虑，给予农业看 (6%) 0 9 6 3 3 2 9 8 5 2 9 6 4 证 1 / / 1 1 1 / / / / / / / / 1 2 / / / 6 7 8 9 0 1 2 好评级。在投资策略方面，我们维持年初观点，建议继续持有景气 2 / / 3 4 5 / / / / 1 1 1 1 5 5 / / / 5 5 5 5 / / / / 1 1 5 5 5 1 1 1 1 5 5 5 4 1 1 1 1 1 1 券 1 处于上升阶段的饲料、疫苗板块，布局受益于政策支持即将步入长 股 农林牧渔 沪深300 期增长通道的种业龙头。此外，下半年建议重点关注禽链产品价格 [Table_IndustryList] 份  子行业评级 反弹的投资机会。推荐股票组合是天马科技、唐人神、海大集团、 动物保健Ⅱ 看好 农产品加工 看好 有 饲料Ⅱ 看好 种植业 看好 大北农、北大荒、登海种业、隆平高科。 限 [Table_ReportInfo] 饲料：行业景气处于周期上行阶段，3 季度水产料增速值得重 相关研究报告： 公 《农业周报（第24 期）：上市公司 点关注。2017 年1-5 月份，全国饲料单月产量同比增长，增速处于 司 中报业绩预期分化，饲料靓丽》 3%-8%之间。我们认为，未来一年内，生猪供给将逐渐增加，且水产 证 --2017/07/02 品价格有望继续上涨，对猪料和水产料的需求将增长，因此维持年 券 《天马科技：产能增长，特种水产 度策略报告中对于猪料和水产料全年同比增速5-10%的预判，饲料 研 饲料龙头开启新一轮成长》 行业整体仍处于景气上升阶段。考虑到2016 年3 季度基数较低的影 究 --2017/06/30 响，预计2017 年3