基金二季度投资路线图解析：左手“大消费”，右手“大金融”.pdf

左手 “大消费”，右手 “大金融” ——基金二季度投资路线图解析 2017年7月 国金证券研究所 分析师:李立峰 SAC执业证书编号:S1130515040001 联系人：艾熊峰、樊继拓、魏雪 电话 （微信号） 邮箱:lilifeng@ 前言 p 公募主动性权益类基金指 ：普通股票型和偏股混合型基金 （包括封闭式和开放式基金 ）。 p 基金资产配置分析基于十大重仓股 ：报告中的资产配置分析均基于十大重仓股 （十大重仓股 持股持股市值 占基金股票投资总市值比重约为50% ，具有比较高的代表性 ） p 截至7月20 日 ，共有81家基金公司披露了二季报持仓情况 ，共705只基金 （限于普通股票型 和偏股型的基金 ）。 公募主动性权益类基金 普通股票型 偏股混合型 公募主动性 权益类基金 资料来源：Wind，国金证券研究所 目录 § 一、仓位变动 § 二、持仓板块分布 § 三、行业配置 （存量情况） § 四、行业配置 （动态增减） § 五、行业配置比例处于历史的位置 § 六、重仓股分析 （存量：持有的个股） § 七、重仓股分析 （动态：增减持） § 八、基金集中度 （存量：持股基金数量） § 九、基金集中度 （动态：增减变化） § 仓位变动 2Q股票型：86.68% → 86.09%;偏股型：81.20% → 81.85% p 基金二季报显示 ，公募主动性权益类基金的仓位由2017Q1的82.50%小幅回升至82.85% （ 总值 口径 ），上升幅度为0.35个百分点。(历史的低点66.7%-73.5%区间 ）。 p 其中股票型、偏股型基金二季度末仓位分别为86.09%、81.85% ，较今年一季度分别-0.59% 、+0.65个百分点。 主动权益类基金仓位 资料来源：Wind，国金证券研究所 § 持仓板块分布 2Q继续增仓主板，减仓创业板 p 2017Q2基金继续增仓主板 （连续4个季度 ），减仓创业板 （连续4个季度 ）：二季度基金主 板持仓 占比为54.98% ，较一季度上升4.88%。创业板 占比为14.79% ，较一季度下降2.84%。 中小板 占比为30.23% ，较一季度小幅上升0.16%。 2017Q2继续增仓主板 ，减仓创业板 2017Q2重仓 2017Q1重仓 2017Q2重仓 2016Q3重仓 板块 变动 股板块分布 股板块分布 股板块分布 股板块分布 主板 （连续4 54.98 50.10 48.36 44.00 4.88 个季度↑） 创业板 （连续 14.79 17.63 21.27 23.70 -2.84 4个季度↓） 中小板 30.23 30.07 30.37 32.30 0.16