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基金收益预期下降把握震荡市场下的投资机会
程 工 融 金
2009 年 12 月 29 日 基金收益预期下降 把握震荡市场下的投资机会
——2010 年基金投资策略
究 研 金 基 分类基金 2009 年平均收益 ■ 2009 年推动资本市场的外因主要是经济回暖和流动性宽松，而
内在原因是上市公司业绩回升。基金市场的强劲表现主要得益
主动开放式股票型 61.75%
于股市强劲反弹；债券型基金发行数量和规模不断萎缩，发行
混合型 50.46%
封闭式 59.46% 份额全年仅 426亿。
开放式指数型 80.42% ■ 数据显示全年股票指数型基金净值增长居各类型基金之首。全
债券型 4.58% 体非货币型基金持股仓位整体上升，偏股基申购环比转正，债
货币型 1.39%
基连续三个季度净赎回。偏股基金持股估值水平连续 4个季度
上证综指涨幅： 57.52%
上升，基金通过分散化策略降低持股集中风险。
（截止12月18日）
■ 2010 年基金市场表现将随股市宽幅波动，整体收益预期相比
基金指数相对市场表现 2009 年应当降低。基金的发行仍以偏股类基金为主，发行规模
100% 受制于阶段性市场表现。我们的 A 股策略认为 2010 年 A 股市
90%
80% 场的合理波动区间为 2600-4000 点，在经历了 2009 年大幅上
70%
60% 涨后，2010年市场全年表现以震荡为主；债券市场将明确步入
50%
40% 下行通道，但在部分品种上局部存在机会。
30%
20% ■ 基于对资本市场
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