复苏证据不一致期望实况捉迷藏.PDFVIP

B5 文匯財經財富論 ■責任編輯：黎永毅 2014年1月14日（星期二） 永豐金融集團研究部主管 望 期 致 一 不 據 證 甦 復 內地股市改革迫在眉睫 涂國彬 百家觀點 時富金融策略師 市盈率高於同行業上市公司二級市場平均市盈率，發行 由2013年尾，過渡至2014年，氣氛算是相當平和，沒有危機迫在眉睫，沒有持續 黎智凱 人和主承銷商應在網上申購前三周內連續發佈投資風險 連綿的悲觀情緒困擾。承接着過去一、兩年的國際政經形勢，大致上，一切盡在投 特別公告，每周至少發佈一次。在筆者看來，這只能夠 資者期望之內，退市開始落實，先由減買債開始，幅度不算多，但作為一個起點， 上周發行價高達72.99元(人民幣，下同)，市盈率達 表明中國證監會加強公開發行股票過程監管的態度，具 為整體市場期管設定一個參考框架，以後由此水平，逐漸實現退市。 67倍的奧賽康，刷新了A股IPO重啟後的發行紀錄。 體實施還有待實際行動的確認。 事實上，投資者都傾向有心理準備，最好的方法，莫過於有一點可以憑據的起 此次離奇發行，中金將從上市公司賺承銷費6,311萬， 退市制度仍然如同虛設 點。完全沒有準備，突如其來的，從風險管理上看，是最難處理的，反而有個幅 幫老股東減持承銷費2億，總承銷費接近3億。根據規 度，有個幾率分布，甚麼都好辦，起碼在認知上，覺得是可以控制範圍之內。雖然 定，奧賽康觸發了老股發售，唯一有資格轉讓老股的控 當下，A股每天不斷刷新新低。投資者的損失是慘無 實情是否如此，則作別論，否則當年金融海嘯，也不會有如此令人意外。 股股東南京奧賽康一舉套現31.8億元。在各方質疑 人道。回顧這7年以來，在全球股市都紛紛創出新高的 下，其後奧賽康已暫緩發行。 時候，A股市場創出一個又一個新低。筆者認為，根本 央行冀外界有時間消化 不能續淪為資本套現場所 原因在於A股本身制度上。暫不說A股的本質就是圈 不過，投資者有心理準備是一回事，這個期望的處境，是否與真實世界發生的相 錢，更談不上甚麼真正意義上的三公。單獨從股票上市 符，則是另一回事。的確，大部分人應該都是善意的，起碼從期望管理的角度看， 中國證監會新聞發言人鄧舸10日表示，市場化改革 退市就可以看出問題所在。作為全球經濟交流中心的香