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2011 年7 月5 日 是否加息对债市冲击不大 固定收益证券研究中心 债券投资策略日报 联系人：段吉华 分析师申明： 0755 本报告所表述的所有观点准确反映了分析师对上述行业、公司或 联系人：陈滢 其证券的看法。此外，分析师薪酬的任何部分不曾与，不与，也 0755 将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 今日市场策略 即使7 月加息，市场影响亦较为有限。央行货币政策委员会昨天召开二季度例会，认为“我 国经济继续平稳较快发展，但通胀压力仍然处在高位”，显示调控力度不会放松；后又强 调“把握好政策节奏与力度”，印证我们前期对政策已进入观察期的判断。目前市场平均 预期6 月CPI 可能升至6.2%，加息一次可能性存在，但市场可能会将其作为今年内最后 一次加息解读。所以不论加息与否，对市场难以产生较大冲击。 今日债券发行 Table 1 ：今日债券发行 计划发行数量 债券期限 主体最 债券发 债券名称 上市日期 主承销商 (亿元) (年) 新评级 行评级 11 诸暨债 15 7 AA AA+ 西部证券 11 通泰债 18 7 AA AA 华龙证券,第一创业 11 嘉发债 18 7 AA AA 西南证券 11鹤壁经投债 10 6 AA- AA- 第一创业 11 广日MTN1 3 3 2011/7/8 AA- AA- 中信银行 11 晋能源CP01 7 1 2011/7/8 AA A-1 中信银行,中信证券 11 广药CP01 4 1 2011/7/8 AA- A-1 招商银行 数据来源：wind 今日公开市场操作 本周公开市场到期量共计1320亿元，其中 160亿 3 个月、60 亿 1 年期到期，另有1000 亿28 天和100亿91 天正回购到期。 今日央行将发行1 年期央票20亿元。 债市日报 请参阅文后免责条款 - 1 - 2011 年7 月5 日 Table 2：货币投放/回笼统计（单位：亿元） 下周 本周 上周 投放量 1250 1320 1420 回笼量 20 220 净投放量 1300 1200 数据来源：wind 截至7 月4 日 非金融企业债务融资工具定价估值 昨日公布的非金融企业债务融资工具定价估值除AA+、AA 级的1 年期企业债估值上行6 个和3 个BP 外，其他种类企业债估值均有所下降，降幅在2-6BP。