新兴场债券糅合多元化优势融会合一.pdfVIP

安本分析 安本資產管理： 新興市場債券 息率勝一籌 繼上次分析了整個新興市場的資金 流情況後，安本資產管理高級業 務發展經理邱淑玲今次談到新興市場債 券的吸引之處，以一字記之曰──息。 joyfull / S 　　「新興市場債券今年成為市場 政策，而英倫銀行於6月份英國舉 厘多，相較之下，已發展國家政 寵兒，主要是因為息率夠吸引。」 行脫歐公投後，都要再次減息同重 府所發行的債券，只有1厘息率 安本資產管理高級業務發展經理邱 啟量寬（QE）計劃。」她表示， 左右，兩者的息差高達4.2厘（見 淑玲指，目前全球都仍處低息環 近年全球投資者都致力爭取較高的 圖）。」個別新興國家的息率更領 境，投資者四處尋找出路，資金於 利息收益，新興市場債券便是在這 先一籌，印度的主權債便有7厘息 是看中收益較高的新興市場債券。 種情況下跑出。 左右，巴西政府債券更加吸引，高 新興債市　息差吸引 　　特朗普當選成為美國新任總 達12厘。 　　本港實行聯繫匯率，利率政策 統，為市場增添波動，邱淑玲指， 　　由於息差頗為可觀，自然吸引 跟美國亦步亦趨，多年來的低息環 截至目前為止，新興市場貨幣對特 了追求高收益的投資者，將資金投 境，令銀行存款利率微乎其微，並 朗普當選的反應出乎意料冷淡， 入新興市場債券。據摩根大通全 不足以保住購買力。邱淑玲指這並 「當中印尼盾、印度盧比及馬來西 球新興市場多元化債券指數（JP 非香港獨有問題，縱觀全世界的貨 亞零吉均下跌少於1%。墨西哥披 Morgan EMBI Global Diversified 幣政策，除了部份新興國家，現時 索受到最大打擊。」 Index），截至今年10月底，新興 全球有條件加息的國家只有美國， 　　短期內新興市場無可避免承受 市場債券基金類別的平均回報就高 但幅度有限。 一些沽壓，投資者必須密切留意形 達13%左右，為投資者締造了不俗 　　「市場預期，美國聯儲局於12 勢發展。但她表示，特朗普有望減 的回報。 月有機會加息，但我們估計僅是25 稅及推出刺激經濟政策，因而稍後 　　新興市場債券的息率普遍高於 點子，即0.25厘。此外全球大部分 市場情緒有紓緩跡象。 成熟國家，邱淑玲指，原因是新興 國家仍然處於減息周期，當中，歐 　　目前新興市場債券的平均收 市場的政治及經濟風險一般都較成 洲央行及日本央行更是實行負利率 益率有幾多？她說：「大約是5 熟市場為高，所以發債時會願意派 發較高息率，以招徠投資者。另 收益率差額擴張 外，新興市場的通脹一向較高， 收益率 %