财务管理--筹资决策(资本成本和资本结构).pptVIP

第五章 筹资决策;本章基本结构;第一节：资本成本;3、影响资本成本的因素 企业所处的总体经济环境 资本市场的效率 企业总体风险 企业筹资数额和使用时间;（二）资本成本率 1、资本成本率的概念 是用资费用与筹资额扣除掉筹资费用后净额的比率，用百分比表示 2、资本成本率的种类 个别资本成本率：单个筹资方式的资本成本率 综合资本成本率：全部筹资方式的资本成本率 边际资本成本率：追加一元资本的资本成本率;（三）个别资本成本的计算 1、个别资本成本率的基本公式 不考虑资金时间价值的一般模式： 公式： 三个影响因素：用资费用增大，资本成本率增大 筹资费用增大，资本成本率增大 筹资数额增大，资本成本率减小 注意：每年的用资费用是企业每年实际负担的用资费用，不是支付的用资费用，考虑对税收的影响。 债务筹资的实际承担的用资费用=支付的用资费 用×（1-所得税率）;（三）个别资本成本的计算 1、个别资本成本率基本公式 考虑资金时间价值的折现模式： 使企业由于筹资而发生的资金流入数额的现值等于资金流出数额的现值 资本成本率=所采用的折现率;（三）个别资本成本的计算 2、银行长期借款的资本成本率（Kb） 一般模式： 公式： 如果银行借款的手续费很低，则银行借款资本成本的计算公式可以