受累于彩电业务下滑.PDFVIP

证券研究报告 受累于彩电业务下滑 家电 2015 年 10 月 23 日 TCL 集团（000100.SZ）2015 年 3 季报点评报告 评级：推荐  事件：10 月 21 日发布三季度业绩公告称，前三季度归属于母公司所 有者的净利润为 20.65 亿元，较上年同期减 6.97%；营业收入为743.35 亿元，较上年同期增 7.14%；基本每股收益为 0.1781 元，较上年同 期减 27.42%。其中 3 季度净利润为 4.43 亿元，较上年同期减 40.56%； 营业收入为 274.79 亿元，较上年同期增 7.82%；基本每股收益为 0.0363 元，较上年同期减 53.99%。  点评：净利润下滑的主要原因为：1、彩电业务受累于整体市场规模 下降，TCL 多媒体被迫促销竞争，出现亏损。2、面板业务受累于产 品价格持续下降。3、受人民币兑美元汇率剧烈波动的影响，出现较 相关研究报告： 大的汇率损失。  公司业务亮点：1 ）以互联网及移动互联网行业为主的金融创投业务 取得极大成功，前三季度金融业务创利 5.6 亿，同比提升 142%。2 ） 由硬件向内容的业务战略转移布局初步形成，智能电视注册用户数 报告作者： 分析师：钱建 量进一步增长，全球播业务获国内独家电视电影院线试验牌照。 执业证书编号：S05905101240001  公司全面推进“智能+互联网”战略转型及建立“产品+服务”商业 模式的“双+”转型战略,在各产品上嵌入智能技术,提高智能终端比 联系人： 例及智能电视比例，继续扩大智能网络电视终端和移动智能终端运 钱建 电 话： 0510 营激活的用户总数，通过 TV+运营平台搭建智能电视生态圈，增强 E-mail： qj @ 硬件入口优势、发掘用户价值的平台经营战略初见成效，互联网业 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规 务的商业运营已具备基础。 渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，  互联网应用及服务业务取得进展。包括互联网应用平台、移动互联 通过合理判断并得出结论，力求客观、 网应用平台和云服务平台的运营，以及欢网科技、全球播、TCL 教 公正。结论不受任何第三方的授意、影 育网及在线教育项目、IMAX 家庭影院、智能家庭项目公司和 TCL 响，特此申明。 国联证券股份有限公司经相关 文化传媒公司等企业。其中 “全球播”创新商业模式：全球播公司 主管机关核准具备证券投资咨 采用分成模式与产业链中的内容、发行和整机等企业合作，收益来 询业务资格。 自用户点播付费和广告两种模式，尤其是创新用户可以通过“看广 告攒金币付电影费”的方式来支付电影费对客