6月外需进一步回暖.PDFVIP

2017 年07 月14 日 宏观研究 研究所 证券分析师： 陈晓朋 S0350516060002 6 月外需进一步回暖 0755 chenxp@ 证券分析师： 代鹏举 S0350512040001 021 daipj@ ——2017 年6 月进出口数据点评 最近一年大盘走势 事件: 沪深300 14.00% 海关总署：2017 年5 月，以美元计价的出口同比增长11.3% （5 月：8.7% ）， 12.00% 10.00% 进口同比增长17.2% （4 月：14.8% ），贸易顺差428 亿美元。 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 投资要点： 0.00% -2.00% -4.00%  6 月对美国、欧元区出口跳升。2017 年6 月出口同比增长11.3%，较 5 月增速上升2.6 个百分点。（1 ）分国别看，6 月对美国、欧元区出 口增速分别为19.85%和15%，分别较5 月上升8 个和5.5 个百分点， 对日本出口增速较5 月升1.9%至5.5% ，6 月对美、欧、日出口额同 比增长15.8%，较5 月上升6%。（2 ）从不同商品类别看，6 月机电、 劳动密集型产品出口增速分别较5 月上升2%、4%至6%和10%。另 相关报告 外，6 月高新技术产品出口增速较5 月上升近6 个百分点至10.9%。 《2017 年6 月物价数据点评：6 月PPI 环比跌 幅收窄》——2017-07-12  基数效应是6 月进口回升的重要原因。6 月进口同比增长17.2%，较 《2017 年 5 月进出口数据点评：海外需求相 5 月上升2.4 个百分点。我们可以看到，2016 年6 月进口增速为-9% 对平稳》——2017-06-09 （2016 年 5 月：-0.59% ），与出口回升不同的是，2016 年 5 月和6 《2017 年5 月制造业PMI 点评：供给放缓， 月出口增速基本持平，因此在进口增速的回升中，2016 年同期的低 需求相对平稳》——2017-06-01 基数是重要原因。从主要进口商品来看，6 月进口原油、铁矿石数量 《2017 年4 月经济数据点评：4 月经济小幅回 同比分别增长了18%和16%，但进口数量的环比变化已经明显收窄。 落》——2017-05-16 这背后的主要原因在于，2016 年主要商品进口数量的大幅攀升是从 《2017 年4 月物价数据