2015年公司债券（第一期）及2016年公司.PDFVIP

  2015年公司债券(第一期)及2016年公司 债券(第一期)2017年跟踪信用评级报告    金融业务稳中有升，为公司贡献利润较多。截至2016 年 12 月末，子公司威海市商业 银行股份有限公司（以下简称“威海商行”）总资产、净资产分别为 1,863.40 亿元和 101.54 亿元，资本充足率、核心资本充足率和不良贷款率分别为 12.30%、8.91%和 1.42%，2016 年威海商行非合并口径营业收入和净利润分别为72.41 亿元和16.30 亿元。  公司现金生成能力较强。公司经营活动现金流主要来自路桥收费及与其配套的商品贸 易收入，这两项业务具有获现能力较强的特点，2016 年公司经营活动现金净流入303.97 亿元。 关注：  多元化战略对公司内部管控提出了更高要求。公司业务较为多元化，除路桥收费和施 工业务外，还涉及商品贸易、铁路货运运输、海洋运输、房地产、金融等领域，多元 化的业务格局对公司在业务管理、投资决策以及对市场把控方面的能力要求提升。  公司财务费用较高，挤占了公司利润。受有息债务规模增加的影响，2016 年公司计入 财务费用的利息支出金额高达56.19 亿元，期间费用率高达 15.49%，期间费用高企挤 占了公司利润。  公司有息债务规模大，且在建项目较多，存在一定的资金压力。截至2016 年末，公司 资产负债率为75.51%，有息债务规模达1,560.92 亿元，同时公司受限资产占总资产的 比例为23.01% ，公司部分资产使用受限；另公司在建路产及房地产等项目后续资金需 求超过1,500 亿元。公司有息债务及在建项目规模较大，后续存在一定的资金压力。  公司面临一定的或有负债风险。截至 2016 年底，公司对外部企业提供担保金额合计 108.00 亿元，占净资产的比重为 9.56%，公司对外担保金额较大，担保对象主要为兖 矿集团有限公司，且部分未采取反担保措施，公司面临一定的或有负债风险。 主要财务指标： 项目 2017 年3 月 2016 年 2015 年 2014 年 总资产（亿元） 4,563.14 4,581.83 3,650.13 3,120.62 归属于母公司所有者权益合计 525.09 503.45 433.99 338.44 有息债务（亿元） - 1,560.92 1,174.04 1,022.17 资产负债率 75.25% 75.51% 76.05% 77.54% 流动比率 0.61 0.63 0.66 0.72 速动比率 0.50 0.52 0.51 0.56 2 营业总收入 （亿元） 121.61 589.36 465.68 447.01 营业利润 （亿元） 4.92 44.94 40.85 25.32 政府补助 （亿元） - 6.52 5.56 2.82 利润总额 （亿元） 5.64