2017年下半年债券资产配臵策略展望：矫往有理，过正藏机25-中金公司-112页.pdfVIP

中金公司固定收益研究 “矫往”有理，“过正”藏机 ——2017年下半年债券资产配臵策略展望 张继强 分析师，SAC执业证书编号：S0080511030010 SFC CE Ref：AMB 145 仇文竹 联系人，SAC执业证书编号：S0080116040015 2017年6月25 日 每日免费获取报告 1、每日微信群内分享5+最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3 、每周分享经济学人 4 、每月汇总500+份当月重磅报告 （增值服务） 扫一扫二维码 关注公号 回复 ：研究报告 加入“起点财经”微信群。 要点：  回顾：债市是金融去杠杆的“震中”，“持短待变”是最佳策略。而人民币兑美元逆预期走强，股市整体震荡但、分化明显。  我们曾提出2017年的两大主题，全球政治新周期、金融防风险下的金融生态链重塑。金融防风险无疑仍是市场主线。09年以来 ，每一轮加杠杆都会对应一次剧烈的事后修正。本轮金融加杠杆建立在主动负债和宽松的货币政策预期之上，主要目标是债市 并扩散到股市等其他市场。金融防风险至少包含了几层含义：货币政策转向稳健中性并推出MPA考核，后者表面上约束广义信 贷扩张，实际上资本充足率才是核心。银监会等监管措施正在重塑