投资机会、管理层能力与税收规避.PDF

投资机会、管理层能力与税收规避 周 松（副教授） 【摘要】本文以2008~2015年沪深A股上市公司为研究样本，研究管理层能力对企业税收规避的影 响。结果发现：管理层能力越强，企业税收规避程度越低；当企业面临较好的投资机会时，管理层能力与 税收规避之间的负向关系更显著。该研究表明，管理层能力在决定企业的税收规避决策中会起到非常重 要的作用，丰富了企业税收规避影响因素、管理层能力经济后果的相关理论研究。 【关键词】投资机会；管理层能力；税收规避；有效税率 【中图分类号】F812.42 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2017）12-0003-9 一、引言 Heitzman（2010）指出，尽管学术界已经研究了大量 自税收出现以来，纳税人便开始采用各种方法 关于税收规避的影响因素，但仍然有许多内容需要 进行避税活动。尽管国家税务机关一直通过各种方 去探索。因此，本文关注管理层能力对税收规避的影 法提高纳税人的遵从度，但是纳税不遵从问题从未 响，这能够让我们加深理解影响企业税收规避策略 解决，不同时代、不同国家都存在税收流失问题。 的因素。 Francisetal.（2013）通过对美国上市公司的实际税 二、理论分析与研究假设 率研究发现，近二十年来避税活动持续增加，美国上 税收规避行为是一项能够提升公司价值但同时 市公司所得税的平均有效税率在1998~2012年之 产生成本的活动（Rego、Wilson，2012；Hasanetal.， 间，从32.45%下降到23.85%；平均现金有效所得税 2013）。税收规避活动带来的直接效果就是节税。因 率从28.74%下降到21.62%。而我国企业的税收规避 此，通过税收规避战略活动带来的潜在节税收益规 问题也非常严重。Fishman、Wei（2004）的研究证实， 模可能很大。我国国家审计署 2004 年的调查显示， 我国存在普遍的关税逃税问题，外企避税问题已经 被视为财务制度比较健全、管理相对较好的788家 成为一个公开的秘密，大约有2/3以上的外资企业 重点税源大户两年间少缴税款250多亿元（马光荣、 在避税。 李力行，2012）。彭博新闻社（BloombergNews）报 企业进行税收规避的行为引起了学术界的极大 道，谷歌2011年将100亿元的收入转入百慕大壳公 兴趣，特别是会计、财务及管理学领域。Dyrengetal. 司，从而避免了20亿元的所得税。然而，税收规避活 （2010）研究了经理个人固定特征对企业税收规避的 动也会产生直接和间接成本。直接成本包括进行税 影响。然而，研究发现经理个人特征，如教育、性别及 收筹划的成本、税收规避的法律诉讼成本以及由于 年龄并不能解释企业间不同的有效税率（所得税）。 避税带来的处罚成本。Wilson（2009）研究发现，税收 Bertrand、Schoar（2003）研究发现，企业的财务及投 规避活动产生的直接成本能够抵消税收激进活动带 资决策会受到管理层行事风格的影响。能力强的管 来的节税收益。税收规避活动带来的间接成本包括 理层有着自己的决策风格，并且他们的决策使企业 政治成本、公司声誉破损成本、严重的代理成本以及 具有较高的业绩。在这样的逻辑下，管理层能力应该 债务资本成本。例如，Hanlon、Slemrod（2009）认为， 能够提供一种合理的解释：管理层在决定企业的税 从事税收规避活动的公司会被贴上“可怜的公司公 收规避决策中起到非常重要的作用。Hanlon、 民（poorcorporatecitizens）”的标签。Grahametal. 【基金项目】贵州省教育厅人文社科基金项目（项目编号：11SSD001） 2017.12财会月刊·3·□ （2013）调查显示，72%的上市公司高管认为税收筹 间、努力及公司资源更加有效地投入到能给公司带 划战略的实施是有损公司声誉的潜在重要影响因 来更大收益的投资活动中。基于此，本文提出第一个 素。Chenetal.（2010）研究发现，相较于非家族企业， 假设： 家族企业的税收规避程