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中小企业融资市场失灵及对策研究 作者：张俞晓 指导老师：徐金仙 【摘要】随着我国市场经济的深化和经济体制改革的深入，中小企业在我国国民经济中占据了半壁江山，己经成为推动我国经济社会发展的支柱力量。我国中小企业数量众多，经济成分多元化，非国有制经济占主体，产业分布广泛，创新研发能力有待提高，生存和发展环境需进一步改善。中小企业发展中遇到资金短缺、创新能力不足、人力资本缺乏、管理不规范等很多问题，而融资困难己成为制约其生存和发展的“瓶颈”。 目前我国中小企业发展资金中自筹资金占较大比例，通过资本市场融资基本处十空白，外部融资过分依靠银行贷款，所获贷款远远不能满足发展需要。融资困难的原因主要来自企业、金融机构和政府三个方面。中小企业经营风险高、盈利能力差、固定资产少，信誉度低造成的融资能力低下是内在原因，中小企业与银行之间的信息不对称、融资保障体系不完善和国内金融业自身的整合与贷款紧缩是主要原因，政府体制下的金融环境和金融体制是更深层的原因，并提出了治理对策。 关键词：中小企业；市场失灵；对策研究 目 录 【摘要】 1 关键词： 1 目 录 2 一、简单介绍企业融资环境? 3 （一）企业融资的概念? 3 （二）融资渠道： 3 二、中小企业融资的现状以及所处环境的特点 4 （一）中小企业的界定和作用 4 (二)中小企业融资环境 6 三、影响中小企业融资现状的因素分析? 7 （一）外部因素 7 （二）内部因素? 9 四、针对中小企业融资现状提出的解决对策 10 （一）政府大力扶持 10 （二）完善金融体系 11 （三）完善信用担保体系 13 （四）整体提高中小企业的素质? 13 （五）完善法律体系 14 参考文献： 15 一、简单介绍企业融资环境? （一）企业融资的概念? 从广义上说，融资是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。? 从狭义上说，融资是一个企业资金筹集的行为与过程，也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为(定义，网页)。 （二）融资渠道： 1. 内源融资： 内源融资是公司经营活动结果产生的资金，包括企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分。内源性融资包括折旧和留存收益两种方式。内源性融资一般具有以下特征： （1） 具有内生性。内源性融资取得的资金是企业产权所有者的自有资本， 是企业承担民事责任和自主经营、自负盈亏的基础，是企业原始资本积累和剩余价值资本化过程，不需要其他金融中介，因而具有内生性。 （2） 融资成本低。内源性融资不需要支付利息或股利，也不会减少企业的 现金流量，也不需支付任何融资费用，因而融资成本相对较低。 （3） 企业权益资本的多少及分散程度对企业剩余控制权和剩余索取权的分 配有决定性作用。 （4） 受长期低折旧率政策的影响。我国固定资产折旧的方法一般都必须采 用平均年限法。而且，我国企业固定资产折旧年限较长，这使得我国企业折旧计提严重不足，内源性融资能力有限。 2. 外源融资： 外源融资是指吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程，包括直接融资（股权融资）和间接融资（债务融资）两种融资方式。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。 3. 直接融资 随着资本市场的发展，企业的融资方式趋于多元化，直接融资成为企业获取所需要的长期资金的一种主要方式，另外，随着个人持有金融资产的增加和居民投资意识的趋强，对资本的保值、增值的要求增大，人们开始把目光投向国债和股票等许多新的投资渠道。这也为企业的直接融资提供了良好的基础。但是，直接融资特别是股票融资，投资者承担的风险较大，必然要求较高的收益率，这就要求企业有良好的经营业绩和发展前景。 4. 间接融资 中国的债券市场也有了很大的发展，但是从社会居民的金融资产结构来看，行存款较之股票和债券仍占有绝对的优势，而且，大部分企业的资金来源也仍旧以银行为主，尤其是在解决中小企业融资问题上，通过银行的间接融资成为中小 企业融资的主要方式。 二、中小企业融资的现状以及所处环境的特点 （一）中小企业的界定和作用 1. 中小企业的界定 根据《中华人民共和国中小企业促进法》和《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》，把中小企业划分为中型、小型、微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点制定。例如，最主要的几个产业： 农、林、牧、渔业。