发展空间巨大的心血管中成药企业.PDFVIP

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2017-08-14 发布于天津
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发展空间巨大的心血管中成药企业

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 新光药业（300519 ）中药/行业发布时间：2016-09-23 证券研究报告/ 公司调研报告增持发展空间巨大的心血管中成药企业上次评级：首次覆盖报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2016/9/22 收盘价（元） 107.88 [Table_Summary] 公司是质地优越的中成药生产企业。公司主营产品为黄芪生脉饮、 12 个月股价区间（元） 15.34 ～133.00 伸筋丹胶囊和保健品西洋参口服液，其中黄芪生脉饮2015 年销售收总市值（百万元） 8,630 总股本（百万股） 80 入占比 82.6% ，毛利占比90.4% ，毛利率72% ，是公司的主打产品。 A 股（百万股） 80 2015 年收入2.57 亿，是治疗冠心病的口服中成药，在全国冠心病口 B 股/H 股（百万股） 0/0 服中成药市场中排名第 26 位,市场份额为 1.1%。目前冠心病口服日均成交量（百万股） 1 中成药的行业增速在15%左右。伸筋丹胶囊是骨科止痛口服中成药，历史收益率曲线[Table_PicQuote] 在全国骨科止痛口服中成药市场中排名第 11 位,市场份额为 2.5% ， 2015 年收入 2500 万，行业增速 17%，毛利率47% 。保健品西洋参新光药业沪深300 口服液2015 年收入2600 万，毛利30% （保健品行业增速10% ）。省内渠道扎实，未来将向省外延伸，空间可期。公司目前产品主要 500% 销往省内，省内渠道布局稳健扎实，2015 年及2016 年上半年销售费 375% 用率分别为 10.6%和 11%，远低于医药行业平均水平。未来在进一 250% 步加强省内渠道建设的同时，将会加大省外销售建设，考虑到公司 125% 省内销售的优异成绩，扩展省外销售的空间可期。 0%