国有资产保值增值与再资本化-经济研究.PDFVIP

1996 年第 12 期 国有资产保值增值与再资本化 文 宗 瑜 ( 国家国有资产管理局) 一 、“国有资本保值增值”判断的确立 关于国有资产如何保值增值问题 ,大多数人是把国有资产当做实物形态来保护它 、维护 它 ,使它日渐变大 。那么 ,保值增值也就是资产实物形态的扩张 ,资产规模的无限扩大 。可以 说这是一种仍然停留在计划经济基础上的思维模式 。计划经济注重实物形态 ,市场经济注重 价值形态 ;计划控制的是资产 ,市场调节的是资本 。资产规模和数量的增长 ,并不一定意味着 价值保值增值 ;只有资本的运动及其扩张 ,才能实现价值保值增值 。资本的本质是追逐利润最 大化 ,资本是必定要增值的。因此 ,解决保值增值问题 ,必须从国有企业的观念中走出来 ,坚持 国有资本保值增值的判断 。 ( 国有资产不等于国有资本 。但是 , 国有资产可以转化为国有资本 这一转化笔者称为国有 ) 资产的再资本化 。所谓国有资本 ,就是按照一定经济基础的要求可以通过不同途径参与资本 运动的国有资产 。盘活国有资产 ,也就是使固化状态的存量资产以国有资本的形式运动起来 。 为此 ,在理论上和实践上要实现以下几个突破 : 1 国有资产保值增值的提法容易引导企业注重生产的数量和规模而忽视质量和效益 ,应 该确立并坚持国有资本保值增值的判断 。 长期以来 ,对于保值增值的评判与考核 ,主要是依据资产数量的增加 。国有企业为了完成 考核指标 ,往往一味的追求生产的数量 ,过分强化资金的投入规模 ,片面注重资产实物形态的 扩张 。在资产规模的盲 目扩张中 ,企业管理者很少甚至根本就不考虑企业的资本构成 ,毫无节 制的扩大固定资本 ,“钱到工厂就变死”,企业对存量资产及国家注入的资本金进行实物形态的 管理 ,流动资金的唯一来源是银行贷款 , 国有资产在企业高负债和资本结构严重失衡的双重制 约下 ,完全丧失了流动性 。粗放扩张量的增长往往带来国有资产有效使用率的降低 ,资产闲置 浪费司空见惯 。当然 ,在帐面上国有资产量是增长了。但是 ,帐面资产量的增长与资产价值形 态的增值往往难以一致 。市场配置资源的效率在于资产作为商品要素进行生产经营时可带来 的资本增值率大小 ,而不在于有多少资产参与了资源配置 。在运用市场力量配置资源时 ,如果 资产无法作为生产要素参与生产经营带来资本增值 ,那么 ,无论资产量多大 ,在价值形态上仍 是减量 。因此 ,在某种意义上可以说 ,靠资产规模扩张这种粗放经营所实现的国有资产保值增 值仅仅是一种帐面上或统计量上的保值增值 。 与粗放经营相对应的是集约化经营 。集约化经营注重资本技术构成和资本集中经营度的 提高 ,把市盈利率和资本增值率作为考核资本保值增值的重要依据 。转换经济增长模式 , 由粗 14 放经营转变为集约化经营 ,企业不再是简单地从事生产经营 ,而是从事资本经营 。与此相适 应 , 国有经济的主导作用将表现为国有资本在社会总资本中的主导作用 ,而国有资本保值增值 又是国有资本发挥主导作用的关键 。国有资产优化组合的目的不仅仅在于扩大资产规模 ,更 重要的在于通过资本集中 ,提高资本集中经营度 ,实现国有资本的保值增值 。国有资本保值增 值是真正市场意义上的保值增值 ,不仅能保证国有资产的帐面价值与市场价值基本一致 ,而且 能通过市盈利率和资本增值率来比较准确地反映国有经济的效率与国民经济的增长潜力 。因 此 ,应该确立并坚持国有资本保值增值的判断 。 2 通过国有资产再资本化而建立起来的一大批现代企业 ,很难再说是国有的 ,还是私有 的 ,而且在经营方式上也不一定以国营为主 。 搞活国有企业尤其是国有大中型企业 ,一直是经济体制改革的重要任务之一 。但是 ,大多 数国有企业至今仍然效益低下 ,没有市场竞争力 。其中最重要的原因是没有形成资本的概念 , ( ) 没有强化资本经营的意识 。所谓资本 ,就是通过不同形态 实物形态和货币形态 的无休止运 动而实现利润的资产 。运动是资本