建筑工程行业PPP分析报告.doc

目录 第一节 PPP 带来财务报表“三重构” ... . 6 一、建筑行业传统经营模式资金占用明显 ... . 6 二、PPP 模式改善建筑公司财务报表 ... . 13 第二节 xxxx 年将是 PPP 模式发展大年 ... . 19 一、政府大力推介 PPP 模式 ... ... 19 二、xxxx 年 PPP 模式推进将提速 ... .. 22 三、建筑公司 PPP 订单落地加速 ... . 28 第三节 建筑+环保：环保工程扬帆起航 ... .. 31 一、建筑+环保将实现“1+1>2” ... ... 31 二、生态环保发展当仁不让 ... .. 34 第四节 企业分析 ... . 51  图目录 图 1：建筑公司资金占用贯穿施工项目所有流程 ... ... 6 图 2：xxxx 年棕榈园林预收账款占比最高仅 10% ... .. 7 图 3：东方、岭南园林预收占比长期不足 2% ... ... 7 图 4：xxxx 年岭南园林坏账损失占净利比重达 20% ... . 8 图 5：资产减值损失占营业利润有上升趋势 ... .. 9 图 6：建筑板块资产负债率常年维持在 80%高位 ... 10 图 7：建筑板块财务费用占净利润比重高达 40% ... 10 图 8：经营性现金流为负大为影响企业经营 ... ... 11 图 9：收入中很大部分成为应收账款 ... 12 图 10：PPP 模式本质是社会资金参与项目投资 ... 13 图 11：PPP 项目设立一般流程 ... 14 图 12：SPV 成立方式之一：政府牵头 ... 15 图 13：SPV 成立方式之二：建筑公司牵头 ... 16 图 14：地方偿债高峰将到来，PPP 责任重大 ... 20 图 15：政府通过各种方式推进 PPP 模式 ... 21 图 16：我国目前 PPP 项目总投资高达 11.87 万亿 ... 22 图 17：PPP 项目涉及行业众多，市政工程为首 ... 22 图 18：新建 PPP 项目数量占比高达 88% ... 23 图 19：新建 PPP 项目投资额占比高达 91% ... 24 图 20：使用者付费 PPP 项目占比最大达 42% ... 25 图 21：第一批 PPP 示范项目签约率上升至 31.5% ... 25 图 22：健康养老教育综合管廊 PPP 项目推进较快 ... 26 图 23：城市管廊 PPP 签约率高 ... 27 图 24：龙元建设 xxxx 年 PPP 订单或同比超 4 倍 ... 29 图 25：铁汉生态 xxxx 年 PPP 订单或同比增 9 成 ... 30 图 26：建筑转型环保“门槛较低” ... 31 图 27：建筑转型环保公司占建筑板块高达 18% ... 32 图 28：迁安三里河整治前为一片废墟 ... 33 图 29：绿化后的迁安三里河：城市生态公园 ... 33 图 30：世界煤炭主要消费国 ... 34 图 31：xxxx 年世界能源消费结构 ... 35 图 32：“美丽中国”(生态文明)定义 ... 36 图 33：“美丽中国”内涵丰富 ... 37 图 34：参考西方发展路径，我国环境治理已经到了拐点时期 ... 39 图 35：全国工业固废年产量超过 35 亿吨 ... 40 图 36：城市生活垃圾年清运量接近 1.8 亿吨 ... 41 图 37：生活垃圾无害化处理率目前达 90%左右 ... 42 图 38：生活垃圾无害化处理厂数加速上升 ... 42 图 39：“十三五”期间固废处理市场规模达万亿 ... 43 图 40：固废领军企业 xxxx 年业绩表现亮眼 ... 44  图 41：我国废水排放年达 700 亿吨/年 ... ... 45 图 42：IV 类和劣 V 类合计占比高达 30% ... . 45 图 43：我国县城污水处理率上升至 80%左右 ... . 46 图 44：我国乡村污水处理率仅 10%左右 ... ... 47 图 45：我国水质仍有变差趋势 ... . 48 图 46：污水处理产业链上污水处理厂为主导 ... . 48 图 47：污水处理企业 xxxx 年营收大幅增长 ... ... 50 图 48：污水处理龙头 15 年净利润增速均高于 20% ... ... 50  表目录 表 1：xxxx 年西藏天路计提质保金坏账损失占归属净利润比重高达 70%以上 ... .. 6 表 2：杭州大江东产业聚集区基础设施 PPP 项目 ... ... 17 表 3：PPP 模式融资渠道多元化，政府资金压力大幅下降... . 17 表 4：