两级消费选两级.PDF

中性 维持 证券研究报告/行业研究 / 季度策略 日期：2011 年 3 月 25 日 行业：纺织服装 两级消费选两级 2011年度春季投资策略 张凤展 0211932 Bluesky9272003@  主要观点： 执业证书编号：S0870511030001 两级消费格局： “新节俭主义”与 “新奢华主义” 行业数据（Y11M02 ） 市场呈现“两极消费” ，即大众消费品与高端奢侈品，前者更成为国内 消费者信心指数 99.9 品牌抓取的对象。正是“新节俭主义”与“新奢华主义”的到来，转动了 社会消费品零售总额当月同比 15.8 市场的潮流方向。人们在追求个性的同时，树立起了自己的消费主张， 并重视体验式消费。新形势下，引导性消费将成为主流。 小城市，大机会 根据波士顿咨询公司（BCG）2010年上半年进行的最新调查显示，相 对于大城市的中产阶级消费者而言，小城市的中产阶级消费者增加消 费支出并进行消费升级的可能性更大。从而中国较小城市的中产阶级 及富裕消费者为寻找新增长点的企业提供了前所未有的良机。  投资建议： 二季度的投资策略依然推荐品牌类公司，在品牌的选择上，我们更加 注重那些能够抓住中小城市消费发展的企业。 重点推荐公司为：美邦服饰、七匹狼、富安娜、梦洁家纺、报喜鸟。  数据预测与估值： EPS PE 公司名称 股票代码 股价 投资评级 最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较 09A 10E 11E 09A 10E 11E 002029 七匹狼 30.7 0.72 0.99 1.25 43 37 30 跑赢大市 002154 报喜鸟 26.08 0.73 0.84 1.03 36 31 25 跑