恒立液压中报预告点评：兼 具周期+成长优势,受益下游.PDF

机械设备| 证券研究报告— 消息快报 2017 年7 月25 日 恒立液压中报预告点评：兼 具周期+成长优势，受益下游 需求拉动，中报业绩超预期 [Table_Summary] 相关重点报告 恒立液压(601100.CH/人民币20.50, 未有评级)发布中报预报，营业收入13.6 《机械2017 年中期投资策略：工匠时代，质造未 亿，归属母公司净利润 1.6 亿元，同比增长471%。主要得益于下游工程机 来》2017.6.30 械板块的整体复苏，上半年主要产品油缸和泵阀销量均显著增长。公司作为 零部件龙头供应商，挖机油缸产品成供不应求状态，非标油缸受益于盾构机 《工程机械 6 月数据持续超预期，坚定推荐行业 的需求刺激，新产品泵阀产销量迅速爬坡。由于上半年订单消化和增长惯性， 龙头三一重工和恒立液压》2017.7.16 我们认为下半年下游挖机销量环比下降，但对公司产品需求依旧成高增长态 《工程机械2017 年一季报预告点评：一季度业绩 势，我们重点推荐关注。 加速增长符合预期，二季度仍将高增长》2017.4.17 《机械行业周报：挖机销量延续高增长，面板 半导体处投资向上周期，轨交有望恢复增长》 事件 2017.6.12 恒立液压7 月19 日发布中报预报，营业收入13.6 亿，归属母公司净利润1.6 《徐工机械2016 年报点评：四季度业绩加速回暖，亿元，同比增长 471%。主要得益于下游工程机械板块的整体复苏，上半年 起重机领先市场》2017.3.28 主要产品油缸和泵阀销量均显著增长。 中银国际证券有限责任公司 图表1. 2017 年工程机械板块部分公司中报业绩预报 具备证券投资咨询业务资格 股票代码 股票简称 市值 2017 年中报归母净利润 同比增速 （亿元） （百万元） （%） 机械设备: 工程机械 601100.CH 恒立液压 118 162 471 [Table_Industry] 000425.CH 徐工机械 275 500-600 1,508~1,981 杨绍辉* 000528.CH