拉美国家会保险基金管理.ppt

拉美国家社会保险基金管理 拉美国家社会保险基金管理 拉美国家社会保险基金管理的发展概况 拉美国家社会保险基金管理的新发展 拉美国家社会保险基金投资业绩监管比较分析 一、拉美国家社会保险基金管理的发展概况 （一）拉美国家社会保险基金管理的类型 第一类：20世纪20-30年代拉美国家最早建立的以基金制为运营基础的保险模式。 存在的问题:这些国家的社会保险制度由于种种原因存在巨额赤字，不得不从基金制模式转换为现收现付模式，社会保险基金已不复存在或仅存留极小数量的流动准备金。因而，近年来投资份额和投资作用都极其有限。 有限发展：智利的情况非常特殊，由于它在1981年实施社会保险制度改革，建立起新型的基金制社会保险模式。到1987年，智利社会保险制度的投资性资产超过国内生产总值的15%，占总固定资产形成额的96%。1981—1987年间，社会保险基金的净资产总额和投资性资产总额的增长，是拉美28个国家中社会保险基金投资效果最突出的国家。 第二类:20世纪40-50年代，以部分基金制为运行基础的社会保险制度。 有限发展:这些国家投资规模高于除智利外的第一类国家，但低于第三类国家。但由于通货膨胀和投资管理方面存在的严重问题，这些国家社会保险基金投资增长多呈下降趋势。资产总额和投资资产总额的增长率除哥斯达黎加，其余均为负增长率。社会保险基金投资效果很不理想。 第三类:20世纪60-70年代，以部分基金制为运行机制的社会保险制度。 这些国家社会保险投资规模和水平在拉美国家中居于前列。社会保险基金投资份额平均为30%，投资增长势头未减低。社会保险投资资产与GDP的比重一般高于前两类国家。 有限发展：由于诸种因素的制约，除少数国家外，大多数国家社会保险基金的投资结构和投资收益均不十分理想。 (二)拉美国家社会保险基金的投资结构演化 政府公债：这是拉美国家社会保险基金投资最普遍的项目。 各类贷款：拉美国家的社会保险基金也投资于政府贷款、抵押贷款和个人贷款，拉美国家投资于各类贷款的基金收益水平均为负数。 定期存款：这是拉美国家社会保险基金投资效益最好的项目之一。 房地产：社会保险基金医院、公寓等住房设施，是拉美国家投资收益最低的项目。墨西哥就是一例。 股票和债券：（智利，巴拿马，巴巴多斯）由于受金融市场的诸种限制，作用不大。另外，智利由于受股票收益增长的影响和实施较灵活的立法措施，投资于股票和债券的比例由上升之势。 （三）拉美国家社会保险基金的投资收益 在拉美国家，这项收益并不令人满意。仅有智利、巴拿马和秘鲁收益较好。综合前面的分析发现，社会保险投资收益较好的国家，也是其投资资产占GDP比例较大和增长较快的国家；反之亦然。 二、拉美国家社会保险基金管理的新发展 智利1981年在世界范围内推行社会保险的市场化改革，实施以个人账户为基础、私营化管理和市场化运作的社会保险基金管理新模式。20世纪90年代以来，智利模式对阿根廷、秘鲁、墨西哥、乌拉圭等拉美国家的社会保险基金管理方面积累了重要管理经验，迈出了震动欧美国家的重要步伐。 （一）拉美国家社会保险基金的新发展 智利自1981年率先实施社会保险的私有化改革以来，已有20年时间。在运行之初，规定个人按其工资的10%强制缴纳养老保险费，存入个人退休账户。 拉美其他国家阿根廷、秘鲁、哥伦比亚、乌拉圭、墨西哥、玻利维亚等国在1993-1997年间分别建立起以智利模式为榜样适度修正的第二代智利模式。 秘鲁于1993年建立新的私营化管理的社会保障制度，部分取代原现收先付的机制。1992年墨西哥政府曾推出退休储蓄计划，通过建立个人退休账户的方式强制储蓄。但由于种种原因，这一计划未能实现。1995年12月墨西哥议会通过新社会保障法案，1997年正式实施新的社会保险改革方案。 （二）拉美国家社会保险基金的投资运营和管理 实施社会保险部分和整体私有化改革策略的拉美国家，基金管理都是通过私营的养老保险基金管理公司AFP或AFJP（阿根廷）来实现的。 建立有效的基金监控体系并制定严格的投资规则，确保基金的安全性与盈利性目标，是智利等拉美国家社会保险基金管理的重要经验。 智利养老基金实际投资组合的历史演变（各类工具占养老基金资产份额%） 表1 智利、阿根廷和秘鲁三个国家养老基金投资收益率 年份 智利 阿根廷 秘鲁 1994 17.8 -3.8 8.6 1995 -2.5 17.8 5.6 1996 3.3 19.4 5.8 1997 4.8 14.4 11.1 1998 -1.1 12.8 19.9 1999 16.3 三、拉美国家社会保险基金投资业绩监管比较分析 拉美国家设计较严密的社会保险