黑色品种深度报告.PDFVIP

研究咨询部 2015-07-28 2009-09-17 黑色品种深度报告 研究员： 黑色：摆脱不了的需求之殇 杨晓强 报告观点 ：(027)  传统的工业生产及需求已到达天花板 ：yangxq@ 随着通过复制重工业产能模式下的经济发展红利的逐步消退，传统工业 李其保 生产及需求已经达到天花板，以污染环境为代价的粗放型增长模式难以 ：(027) 为继。未来经济发展的红利将逐步转向以创新为主的知识驱动，包括钢 铁在内的黑色品种实际需求将长期受到削弱，行业供需弱周期格局将在 ：liqb@ 中长期内维持下去。因此，从大的周期看，黑色品种市场将持续面临需 冯 宇 求不足之殇。 ：(027)  波动收敛中掩藏着精细化的投资机会 ：fengyu@ 从短期（8 月份）市场看，伴随着钢厂限产，阶段性库存波动对市场有 一定影响，预计现货钢价将呈现弱势反弹，而期货将维持低位调整走势 （难有趋势性行情），以收敛期货升水格局。在此过程中，建议配合技 联系人： 术分析来进行短周期高抛低吸。 李 佳 在钢材产量下滑背景下，煤、焦、矿市场刚性需求将受到压缩，产业层 ：(027) 面将维持筑底过程。基于上、中、下游环节内部供需格局的差异，可关 ：Lij@ 注做多冶炼环节利润回归的投资机会，具体品种可选择多螺纹空焦炭操 作策略。同时，关注港口矿石到港与出港情况，一旦港口矿石需求弱化， 可择机转向多钢空矿的投资机会。 相关报告 《黑色：减产难解需求萎靡之忧 》 2015-07-27 《黑色：产业继续弱势 看空不做空 》 2015-07-19 《黑色：市场仍将创新低》 2015-07-06 《中期策略：更低水平上寻求平衡 》 2015-06-28 《市场仍将继续筑底 》 2015-06-29 请阅读最后一页重要声明 1 一、经济呈企稳迹象，但生产层面持续疲软 2 季度宏观经济呈现企稳迹象。数据显示，上半年GDP 同比增长7%，与一季度持平；6 月份 工业增加值增长 6.8%，较5 月份回升 0.7%。但基础并不牢靠，尤其是生产层面维持疲软态 势。受制于需求不济钳制，大宗工业品市场整体仍维持在筑底过程中。其中，黑色品种跌幅