湖州市小微工业企业融资效率评估.docxVIP

　　工业企业是推动湖州市国民经济发展，构造市场经济主体，促进社会稳定的主要力量。然而融资难、成本高的结构性问题一直是工业企业发展的桎梏，特别是小微工业企业尤为突出。有效缓解小微工业企业融资成本，既可以为企业“输氧供血”，促进湖州市当前经济增长，又能形成金融和实体经济良性互动，使经济固本培元、行稳致远。所以，解决好企业，特别是小微企业融资成本高的问题，对于稳增长、促改革、调结构、惠民生具有重大的意义，值得我们重视和研究。　　1 湖州市小微工业企业的融资现状　　为了解湖州市（下简称我市）小微工业企业的融资现状，本文从湖州市工业企业中抽样选取165家小微工业企业作为调查样本。研究发现我市小微工业企业存在如下问题。　　1-1 小微工业企业资金占用效益偏低　　从反映企业资金占用的经济效益的指标总资产贡献率看，165家被调查的企业若剔除2013年新增企业19家，在146家小微工业企业中，有52家企业总资产贡献率小于10%，占35-62%；48家在10%～20%，占32-88%；27家在20%～30%，占18-49%；仅19家超过30%。被调查的146家小微工业企业中有超过2/3的企业的总资产贡献率小于20%，有13家企业甚至出现负值。反映出大多数小微工业企业全部资产获得利润的能力仍然较弱，导致企业自由资金的不足，影响了贷款的风险化解和补偿能力，从而使银行没有向其发放贷款的意愿。所以，目前小微企业仍很难从根本上走出融资难、融资贵的困境。　　1-2 小微工业企业资金结构偏向性较大　　绝大部分小微企业融资不易、成本较高的结构性问题的存在是由于其不合理的资金结构造成的。合理的资金结构，需同时实现资产结构合理和负债结构合理，实现负债结构与资产结构的互相适应，在资金结构合理的情况下，企业的投资收益最高，企业价值最大，企业的资金来源稳定，偿债风险最小，企业的资金成本最低。　　据调查，在我市165家小微工业企业的资产结构中流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他的平均占比为58-89%、3-95%、33-21%及3-95%。总体资产结构偏向于流动资产和固定资产，长期投资和无形资产等占比很少。90%以上的小微工业企业没有长期投资，固定资产占比为50%以上的企业数高达33-94%。从负债结构来看，被调查的165家小微工业企业以流动负债和所有者权益为主，平均长期负债的占比不到5%，165家中仅10家企业有长期负债。反映了我市小微工业企业资金结构的偏向性和不合理性。　　1-3 小微工业企业融资渠道较窄　　我市小微工业企业的融资方式以内源融资和外源融资的间接融资为主。其中，内源融资方式主要是将自身的留存收益和折旧转化为投资，或是民间借款。而银行贷款在近年成为我市小微工业企业外源融资的唯一渠道。　　从被调查的小微工业企业的融资方式来看，165家企业中基本没有通过资本市场直接融资的。其主要依赖银行贷款，77-58%的企业当前拥有银行贷款。少数企业靠民间借款来筹集资金，有民间借款的企业占15-76%。其他的融资形式在我市小微工业企业的融资过程中不太常见。　　1-4 小微工业企业融资难问题比较突出　　从我市工业企业中随机抽取165家小微企业的样本调查结果看，有50%以上的企业认为当前融资困难。近30%的企业将融资难列入该企业当前面临的最突出的三个问题之一。我市小微工业企业融资难问题比较突出。　　在被调查的企业中35%以上企业当前资金紧张，缺口较大。但由于企业自身发展动力不足，企业经营状况不佳，被调查的165家企业平均营业利润率仅为7-49%，其中有13家利润甚至为负值。加上资金结构和融资结构的不合理性等原因，当前我市小微工业企业仍很难从根本上走出融资难、融资贵的困境。　　2 小微工业企业的融资效率评估　　为更好地分析我市小微工业企业的状况，特进行融资效率评估。为便于分析与计算，剔除2013年新增企业19家和负利润增长的13家，整理出由133家企业组成的新样本。对该样本数据利用数据包络法（DEA模型）进行融资效率评估。选取能有效反映企业融资效率的指标若干个，确定投入型指标两个：资本成本率、资产负债率；产出型指标四个：总资产周转率、流动比率、营业利润率和总资产贡献率。　　本文利用MaxDea软件的数据包络法对调查样本进行融资效率的评估。评估结果如下。　　2-1 小微工业企业融资效率总体处于低效的状态　　从133家被调查小微工业企业融资效率的总体状况来看，被调查的133家小微工业企业中仅8家技术效率有效，16家纯技术效率有效，8家规模效率有效，分别仅占被调查样本总数的6-02%，12-03%和6-02%（如表1所示）。　　表1 133家被调查小微工业企业融资效率的总体状况　　93-98 数据来源：调查样本数据包络法运算结果。说明：是否有效意味着企业是否在投入一定的条件下实现