第二章 资产评估基础理论课件.ppt

第二章 资产评估基础理论 第一节 资产评估中的经济理论 第二节 资产价值构成理论 第三节 资产补偿理论 第四节 资金时间价值理论 第五节 生产要素分配理论 聪口矿卜窗返穷休匀业唐绣迪涉诀呻榜浓乏唇营赣它符拽俐厉算诉卖咕页第二章 资产评估基础理论课件第二章 资产评估基础理论课件 第一节 资产评估中的经济理论 一、市场概述 1、市场概念 2、产品市场和生产要素市场 3、稀缺和选择：稀缺引致（机会）成本，成本约束选择 二、产品价格 1、需求、需求定律、需求的变动（收入、偏好、相关商品价格、预期、政府政策等） 2、供给、供给定律、供给的变动（技术水平、生产者目标、生产成本、相关商品价格、预期、政府政策等） 3、市场均衡、供求定律、均衡的变动 那蜂荤吗荚节泛卑监渭霓惊额恳欠仓耿盎贤史戎蓑千湃染窃浦蓑暴盼绝骇第二章 资产评估基础理论课件第二章 资产评估基础理论课件 三、资产的价格决定 1、资产收益、收益现值与折现率 （1）资产收益：一种资产作为生产要素投入，资产收益以边际收益来衡量，服从边际收益递减规律 边际收益 = 边际产量（边际生产力）×产品价格 ——资产市场和产品市场相联系，边际收益大小，取决于两因素： ①要素生产率——刻画边际产量 ②产品价格——取决于产品市场供求 因此， 企业购买资产（生产要素）的最高价格（需求价格） ≤ 该资产（要素）的边际收益 瞄刊硅匡把戍中弄畸曰室斑蒋贯圆逾价快嗣否早钮早右剖菲包历武穴拟灶第二章 资产评估基础理论课件第二章 资产评估基础理论课件 （2）收益现值与折现率 资金在起始时刻的价值量都可以称为现值；资金在终了时刻的价值量都可以称为终值。 ①利率：即利息率，是一定时期的利息额与本金的百分比 利率的计息基础是期初资金，假设期初资金为100元，银行存款利息率为10%，则：1年期的终值为：100×（1+10%）=110元； 2年期的终值为： 100×（1+10%）2=121元。 ②折现与折现率：折现是将未来收益即终值，换算成当前价值即现值的过程。折现率是将未来收益还原或转换为现值的比率。 折现率的计息基础是期末资金，假定上述例子期末终值，是已知的投资的预期收益，则： 1年期的预期收益折现成现值为：110 /（1+10%）=100元； 2年期的预期收益折现成现值为： 121/（1+10%）2=100元。 牲攘翠厉膝觉做沃轰滴拔肆肥秉弄蕉唁励翟里焙赛妊猪止徐粕携换哆耸酷第二章 资产评估基础理论课件第二章 资产评估基础理论课件 折现率与利率比较 区别：利率是资金的报酬，折现率是管理的报酬。利率只表示资产（资金）本身的获利能力，实质是货币的时间价值，是一种无风险报酬率，与使用条件、占用者和使用途径无关； 而折现率实质上是一种期望投资报酬率、预期收益率，一般由无风险报酬率+风险报酬率+通货膨胀率构成，与资产以及所有者使用效果直接相关。 联系：（1）二者实质上都是一种投资的收益率，它们与利润率、回报率、盈利率在本质上是相同的。无风险投资也一种投资。 （2）利率是选取折现率的参照系，折现率应高于无风险报酬率。资本投资于国债或银行，不需承担风险，但投资回报率较低，因此，价值评估时折现率应高于国债利率和银行存款利率。 朱哆综蛮踌硝零虱粮孵苗祷菲葛展艺祷鉴守稻膳根陨我禁靛恒糯属沦邻帮第二章 资产评估基础理论课件第二章 资产评估基础理论课件 ③贴现与贴现率 贴现：持票人将其持有的未到期商业汇票，背书转让给银行，银行从票面金额中扣除→借款日起，到票据到期日止的利息后，将余款支付给申请贴现人的票据行为。 贴现率：是该提前扣除贴息期间的贴现利息，与期票票面金额的百分比  贴现率的计息基础也是期末资金，假定上述例子期末终值，是已知的期票票面金额，即到期收到的金额，则： 则： 1年期的票据贴现成现值为：100 /（1+10%）=90.91元； 2年期的票据折现成现值为： 100/（1+10%）2=82.64元。 执卡毫秦尧十坟唇左设社峙邹刊纂豺忠撬绚扬足脊宛涵蜘骄歪匠哈粗稚龋第二章 资产评估基础理论课件第二章 资产评估基础理论课件 折现率与贴现率比较 区别：（1）两者计算过程有