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投资管理学作业题 本资料由”穆格子“提供 上淘宝网搜索“穆格子”吧 乙方案的信用条件是（2/10，1/20，N/90）预计销售收入5400万，将有30%于第十天收到，20%的货款于第二十天收到，其余50%的货款于第90天收到，（前两部分不会产生坏账，后一部分的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为30万，该企业的销售额的相关范围为3000万-6000万，企业的资金成本率为8%，不考虑增殖税问，企业将采用何种信用政策，并说明理由？ 1.变动成本率=（3000-1000）/4000=50% 甲方案： 信用成本前收益=5000（1-50%）=2500 应收账款机会成本=（5000*45/360）*50%*8%=25 坏账成本=5000*2%=100 收账费用=20 信用成本=25+100+20=145 信用成本后收益=2500-145=2355 乙方案： 信用成本前收益=5400（1-50%）—（5400*30%*2%+5400*20%*1%）=2656.8 平均收账期=10*30%+20*20%+90*50%=52 应收账款机会成本=（5400*52/360）*50%*8%=31.2 坏账成本=5400*50%*4%=108 收账费用=30 信用成本=31.2+108+30=169.2 信用成本后收益=2656.8-169.2=2487.6 乙方案信用成本后的收益大于甲方案信用成本后收益，所以企业将选择乙方案。 2. C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元。 如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。该公司应收账款的资金成本为12%。 要求：(1)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。 (2)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。(3)计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。 2.(1)不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息： 平均收现期=60%×15+40%×80%×30+40%×80%×40=21.8(天) 变动成本率=（60*4+240*2）/（100*4+2*300）=0.72 应收账款应计利息= 0.72*(100*4+2*300)*0.12*21.8/360=5.2320(万元) (2)改变信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息： 平均收现期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天) 变动成本率=(4.8*60+2.4*240)/1200=0.72 应收账款应计利息=0.72*1200*16/360*12% =4.6080(万) (3)每年损益变动额： 增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(万元) 增加的变动成本=(1200×40%×60%-4×60)+(1200×60%×80%-2×240)=144(万元) 增加的现金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2%=30(万元) 增加的应收账款应计利息=4.608-5.232=-0.624(万元) 增加的收账费用=1200×30%×50%×10%-(4×100+2×300)×40%×20%×10%=10(万元) 增加的收益额=200-144-30-(-0.624)-10=16.624(万元) 由于信用政策改变后增加的收益额大于零，所以，公司应该改变信用政策。 3.上海东方公司是亚洲地区的玻璃套装门分销商，套装门在香港生产然后运至上海。管理当局预计年度需求量为10000套。套装门购进单价为395元（包括运费，单位是人民币，下同）。与定购和储存这些套装门相关的资料如下： 1）去年定单共22份，总处理成本13400元，其中固定成本10760元，预计未来成本性态不变。（2）虽然对于香港原产地商品进入大陆已经免除关税，但是对于每一张订单都要经双方海关检查，其费用为28