期货资产管理产品模式解读.PDFVIP

期货资产管理产品模式解读 一、 期货公司专户理财 2012 年发布的 《期货公司资产管理业务试点办法》赋予期货公司直接代客交易的业务， 这将结束多年来期货公司作为最专业的期货机构，却不能从事期货投资业务的历史。 根据征求意见稿，期货公司资管业务的投资范围覆盖了几乎所有的金融产品，这为期货 公司资管业务打开了广阔的空间。多数期货业内人士认为，由于期货公司在期货品种基本面、 交易规则和交易策略上的研究最为深入，未来期货公司的投资主战场仍将集中在期货领域以 及相关的现货市场，将与其他投资机构形成差异化竞争的局面。 1. 《期货公司资产管理业务试点办法》（2012）定义 第二条 资产管理业务是指期货公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据本办 法规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务 活动。 第五十一条 本办法第二条所称期货公司接受特定多个客户的委托从事资产管理业务的具 体规定，由中国证监会另行制定。 2. 业务对象 第九条 资产管理业务的客户应当具有较强资金实力和风险承受能力。单一客户的起始委托 资产不得低于 100 万元人民币。期货公司可以提高起始委托资产要求。 3. 投资范围 第十二条 资产管理业务的投资范围包括： （一）期货、期权及其他金融衍生品； （二）股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产 支持证券等； （三）中国证监会认可的其他投资品种。 资产管理业务的投资范围应当遵守合同约定，不得超出前款规定的范围，且应当与客户的风 险认知与承受能力相匹配。 4. 管理人报酬 第二十二条 期货公司可以与客户约定收取一定比例的管理费，并可以约定基于资产管理业 绩收取相应的报酬。 5. 两种模式： 一些拥有成熟投资策略和人才的期货公司将主要依靠自身资源帮助客户进行资产管理； 一些客户资源丰富，但自身交易人才不足的公司，将和一些有良好业绩的私募管理人合作， 共同管理客户资产。 6. 优势与劣势 优势： 期货公司自身的专业优势； 投资范围广； 不存在比例或目的的限制； 只受期货监管，提高业务效率。 劣势： 暂不能开展一对多的资管业务； 期货公司客户资源有限，募资渠道不足； 在非期货领域的投资经验不足，可能导致产品的多样性受损，无法满足客户的各种需求。 7. 产品例举 暂无 二、 基金专户理财 基金专户理财是指基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任 资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行证券投 资的一种活动。 1. 业务对象 《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》（2012 ） 第十一条 为单一客户办理特定资产管理业务的，客户委托的初始资产不得低于 3000 万元人 民币，中国证监会另有规定的除外。 第十二条 为多个客户办理特定资产管理业务的，资产管理人应当向符合条件的特定客户销 售资产管理计划。 前款所称符合条件的特定客户，是指委托投资单个资产管理计划初始金额不低于 100 万元人 民币，且能够识别、判断和承担相应投资风险的自然人、法人、依法成立的组织或中国证监 会认可的其他特定客户。 第十三条 资产管理人为多个客户办理特定资产管理业务的，单个资产管理计划的委托人不 得超过 200 人，但单笔委托金额在 300 万元人民币以上的投资者数量不受限制；客户委托的 初始资产合计不得低于 3000 万元人民币，但不得超过 50 亿元人民币；中国证监会另有规定 的除外。 资产管理计划应当设定为均等份额。除资产管理合同另有约定外，每份计划份额具有同等的 合法权益。 2. 投资范围 《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》 第九条 资产管理计划资产应当用于下列投资： 现金、银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、资产 支持证券、商品期货及其他金融衍生品； 未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利； 中国证监会认可的其他资产。