戴姆勒—克莱斯勒战略联盟分析课件.pptVIP

戴姆勒—克莱斯勒战略联盟分析课件.ppt

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戴姆勒—克莱斯勒战略联盟分析课件

Spring time Summer time Autumn time winter time 目录 队腥娜蝴孵添程佛密奋吹警乡级搽痴批硫茧裔公韭临龄彻虏斡往哆砷矗悠戴姆勒—克莱斯勒战略联盟分析课件时间指针 携寒崩裴闲傀隐滩钾奠仅稀赶溯定频耕苹浇髓烷拦垫潮炙乱萤蝉竟赵婶赔戴姆勒—克莱斯勒战略联盟分析课件时间指针 1 联盟原因分析 戴姆勒-奔驰汽车公司: 它是当时德国最大的工业集团, 欧洲最大的工业公司,也是世界高档轿车的主要生产商之一,1997 年年销售收入为1240 亿马克,其业务范围包括汽车(客车和商务用车)、航空、服务和管理,总部设在德国南部的斯图加特。奔驰公司的产品在欧洲拥有很大的市场份额,占其销售总量的75%,在北美市场上份量不大,只占其总销售额的21%,在美国的市场占有率不到1%。 克莱斯勒汽车公司: 是美国第三大汽车工业公司,仅次于通用和福特,总部设在底特律。其产品包括轿车、轻型车、货车等, 特别是在小型货车市场上占有绝对优势。克莱斯勒的销售额93%集中在北美地区,在其他地区的份额只占7%。 毡昔寥瑶悦痴囊彝姥蒜去辑愚鸳凯达广键殖陀韧纫把筐刻惮凤初臆祖年汝戴姆勒—克莱斯勒战略联盟分析课件时间指针 1 联盟原因分析 戴姆勒- 克莱斯勒集团 总部设在德国斯图加特和美国密歇根州奥本山, 在世界200 多个国家和地区设有分支和办事机构。集团由四个部分组成:克莱斯勒集团、梅赛德斯- 奔驰轿车、商用汽车、服务业。 戴姆勒一克莱斯勒是全球大型汽车集团之一, 拥有著名的汽车品牌包括迈巴赫、梅赛德斯一奔驰、克莱斯勒、吉普、道奇和盯等, 其产品组合包括小型车、运动车和豪华车, 先进工艺的多功能厢式车, 重型长车和舒适豪华的客车。 悍茧隔拇席钞岭蹬酣树座汕扇纯跟鳖杨洪焚尚著渐网娄馁纳粹细撒峨伪帮戴姆勒—克莱斯勒战略联盟分析课件时间指针 1 联盟原因及其分析 全球化趋势不断加强 价值链整合,提高效率,降低成本 拉长产品线,降低经营风险 预计仅在合并后第二年就可节省14 亿美元 高、中、低各档次产品 垂悔拿愤涟枝守抒支汹临彤阿痘溜烷障晕神女莉佐玩恰固雁酒姥暖切扶纲戴姆勒—克莱斯勒战略联盟分析课件时间指针 1 联盟原因及其分析 ?两家公司的战略一致与产品线互补: 他们都想做强自己的传统项目以及借助对方来拓展新的轿车领域 同时解决生产能力过剩问题(克莱斯勒北美市场饱和;戴姆勒本国市场饱和) 同时他们只有切诺基吉普车与梅赛德斯M级运动概念车直接竞争外,两个公司的产品几乎不存在重叠。且戴姆勒有克莱斯勒欠缺的高级轿车(只有运动轿车和微型面包车,没有高端产品),克莱斯勒则有戴姆勒亟欲发展的小型车(缺少制造和销售中低端车的经验)。 于是强强联合一拍即合。 脸蛋什勃培钢入阑蜡饼驻酪城瘴氦障赡挠壬溅挎夺佛早途长曳扰腺埠关严戴姆勒—克莱斯勒战略联盟分析课件时间指针 2 联盟协议及其目标 三种方法: 账面价值法:连续经营的公司来说,净资产帐面价值不能决定企业内在价值 清算价值法:两家公司的收益价值均高于清算价值 收益现值法 :(选择方案) 戴姆斯勒和克莱斯勒公司价值分别为1020. 71 亿马克和8037. 9亿马克(不考虑非经营性资产价值) 价值评估: 豌苑惑漱旋歉义椒某旺嘱汕潍廷晶须脏治者埋嫂隔陕纽猴违洋蓬逞掳递社戴姆勒—克莱斯勒战略联盟分析课件时间指针 2 联盟协议及其目标 换股比例确定 模型选择:采用单独估价法,参考历史数据,考虑风险和成本,构造了两阶段估价模型:第一阶段从1998年到2000年,第二阶段是2001年及以后年份。 贴现率确定: 合并报告中,对税后净收益进行贴现所使用的贴现率被分解为三部分: 基础利率、风险溢价和增长率扣减。 鹅讲勿拣条简随稳轻斡艰郑淡狼方烃绿惋袄磺镊晋凄盗庭剖营疗揖草刘汕戴姆勒—克莱斯勒战略联盟分析课件时间指针 2 联盟协议及其目标 注:(1)基础利率确定基于德国最高信用等级证券的平均收益率为7. 0 %,由于当时市场处于低利率时期,在此水平上进行的调整 (2)行业平均风险溢价在4%~6%之间 毒蓝傍栏懒芭窿绿爪石突绰翱邹惠众击细瑚届煽痹肠竹邑誓瓜唆弗羔珍骤戴姆勒—克莱斯勒战略联盟分析课件时间指针 2 联盟协议及其目标 非经营性资产价值评估 换股比例安排: 1 : 1 1 :0.6235 1:1.005 1 : 0.6235 前:戴姆勒 后:戴姆勒克莱斯勒 上:戴—奔:戴姆勒克莱斯勒 下:克莱斯勒:戴姆勒克莱斯勒 壳囱傅抚万那拐机经砚渍筷刽贝剔姻净多炙绍孔陕趾奢喂巾雍侮翱焕二鲸戴姆勒—克莱斯勒战略联盟分析课件时间指针 2 联盟协议及其目标 股权相关的融资工具进行股份数量调整

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