龙力生物估值分析报告.PDF

新股定位分析报告（2011年7月27日） 新股定位分析报告（2011年7月27日） 安信证券新股研究组 新新股股定定位位分分析析报报告告（年77月月2277日日）） 龙力生物估值分析报告 龙力生物估值分析报告 （仅供参考） 发行后摊薄 发行后每股 每股收 上市时间 股票代码 股票名称 发行价格 净资产收益率(%) 市盈率(倍) 净资产(元) 益(元) 002604 龙力生物 21.50 47.78 8.38 0.45 6.64（全面摊薄） 发行数量 上市数量 发行后股 中签率(%) 主承销商 所属行业 合理估值定位 (万股) (万股) 本(万股) 4660 3760 18640 0.7 华英证券 食品制造业 24.32-25.6元 公司主要以玉米芯,玉米为原料,采用现代生物工程技术生产功能糖,淀粉及淀粉糖等产品,并 循环利用功能糖生产中产生的玉米芯废渣生产第2代燃料乙醇等新能源产品。功能糖、功能性膳食 纤维等几类具有特殊生理功效的糖类物质，因具有对人体有益的成份而越来越受到社会的重视，逐 步成为各种健康食品中普遍添加的功能性食品配料，并在乳品、保健品、饮料、无糖食品、动物食 品、医药、化工等行业得到了广泛的应用。龙力生物始终坚持坚持“生物炼制、绿色循环”的发展 理念，对原材料玉米芯中纤维素、半纤维素、木质素三种成分实行“吃干榨净”式的综合利用（见 下图，来自招股说明书），按照循环经济的模式实现低聚木糖、木糖醇、纤维素乙醇、木质素的联 产，降低了公司的运营成本、生产成本、研发成本，具有较强的盈利能力。 公 司 投 资 要 点 根据上市公告书，今年1-6月公司实现营业收入6.2亿元，相比去年同期的营业收入4.99亿元增 长24.21%，主要原因是公司2011年纤维素乙醇项目产能释放，销售规模增长。1-6月实现利润总额 5640万元，较去年同期的利润总额4829万元增长16.80%。 1 - – 免责声明 免责声明 免免责责声声明明：报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的观点不构成所涉证券买卖的出价与询价, 安信证券和安信证券任何成员 均不对由于依赖本报告中的任何意见或观点而导致的投资损失承担任何责任。 新股定位分析报告（2011年7月27日） 新股定位分析报告（2011年7月27日） 安信证券新股研究组 新新股股定定位位分分析析报报告告（年77月月2277日日）） 资金使用情况 募投资金投 序 项目名称 资总额 投资额 备注 号