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金融工程Chapter 4课件
第四章 远期与期货的运用;第一节 运用远期与期货进行套期保值;运用远期（期货）进行套期保值的类型;(一）多头套期保值
多头套期保值也称买入套期保值，即通过进入远期或期货市场的多头对现货市场进行套期保值。担心价格上涨的投资者会运用多头套期保值的策略，其主要目的是锁定未来买入价格。
（二）空头套期保值
空头套期保值也称卖出套期保值，即通过进入远期或期货市场的空头对现货市场进行套期保值。担心价格下跌的投资者会运用空头套期保值的策略，其主要目的是锁定未来卖出价格。;案例：股指期货的多头套期保值
2012年1月5日，中国某基金公司预期在3月16日将有一笔总金额为6936000元的资金配置于沪深300指数。为了防止到时股市上扬导致买入成本过高，该基金公司决定利用2012年3月16日到期的沪深300指数期货IF1203进行套期保值。当时IF1203报价为2312点，即一份合约规模为2312*300=693600元。因此该基金公司以2312买入10份IF1203合约。
2012年3月16日当天的真实情况是：IF1203合约到期结算价为2597.36点。该基金公司以当天开盘价2591.80点买入沪深300现货，但在期货市场上盈利2597.36-2312=285.36点，等价于按2306.44点的价位买入指数，抵消了指数上升导致的高成本;假如2012年3月16日，沪深300指数低于2312点，例如为2200点，这时该基金公司在现货市场上以2200点买入沪深300现货，但在期货市场上亏损2312-2200=112点，这意味着该公司实际上仍以2312点的价位买入指数。;完美与不完美的套期保值;期货不完美的套期保值主要源于两个方面：
（一）基差风险（Basis Risk）
（二）数量风险（Quantity Risk） ;完美与不完美的套期保值;完美与不完美的套期保值;完美与不完美的套期保值;完美与不完美的套期保值;;;;完美与不完美的套期保值;远期（期货）套期保值策略;;;;最优套期保值比率的确定;最优套期保值比率的确定;最优套期保值比率的确定;;;;;;第二节 运用远期与期货进行套利与投机;一、运用远期与期货进行套利
当市场存在某些套利机会的时候，例如金融远期（期货）价格偏离其与标的资产现货价格的均衡关系时，投资者可以运用远期与期货进行套利。
(详见第3章);第二节 运用远期与期货进行套利与投机;第二节 运用远期与期货进行套利与投机
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