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利率与股票价格指数的关联性研究毕业论文 目 录 摘 要 1 ABSTRACT 2 1 绪论 3 1.1 选题的背景和意义 3 1.1.1 选题的背景 3 1.1.2 研究的意义 4 1.2 本文的思路以及框架 4 1.2.1 研究思路 4 1.2.2 研究框架 5 1.2.3 创新之处 6 2 利率对股市的理论影响 6 2.1利率影响股票价格理论 6 2.1.1股票价格的定价理论 6 2.1.2利率影响股价的微观经济理论 7 2.1.3利率影响股价的宏观经济理论 8 2.2 利率调整对股价指数的长短期效应分析 9 2.2.1 长期效应 9 2.2.2 短期效应 9 3 利率影响股市波动的作用机制 10 3.1利率影响股价的理论模型 11 3.2利率影响股市波动的传导机制 12 3.3利率影响股票价格的传导途径 16 3.3.1贸易机制 16 3.3.2汇率机制 17 3.3.3货币供应机制 18 3.3.4心理预期机制 18 3.4 股票价格与利率联动机制的影响因素 18 3.4.1 国际资本流动性 18 3.4.2 金融结构的稳定性 19 3.4.3 对外贸易依存度 19 3.5基于弗里德曼理论的利率对股价影响机制分析 20 3.5.1财富效应和交易效应 21 3.5.2资产组合效应 24 3.5.3替代效应 25 4 我国利率与股票价格关系的实证分析 26 4.1利率与股票价格的变量选择与样本选择 26 4.1.1变量的选择 26 4.1.2样本数据的选择 27 4.1.3数据的处理 28 4.2利率与股票价格的数据分析 31 4.2.1 短期数据分析 31 4.2.2 长期数据分析 33 4.3基于向量误差修正模型的利率与股票价格的关系 34 4.3.1修正误差模型的含义 34 4.3.2利率与股价的修正误差模型 34 4.4利率与股票价格的格兰杰因果关系理论 35 4.4.1 格兰杰因果关系定义 36 4.4.2 格兰杰因果关系检验 36 5 对策建议 38 5.1 完善金融市场 39 5.1.1规范股票市场 39 5.1.2自我风险意识培养 39 5.2 提高政府决策质量 40 5.2.1 发挥政府作用 40 5.2.2 优化利率结构 40 6 结论与展望 41 6.1 主要研究结论 41 6.2 不足与展望 43 参考文献 44  1 绪论 1.1 选题的背景和意义 1.1.1 选题的背景 近几年来，中国经济的发展速度令全世界都瞠目结舌，在世界上的地位也在逐日攀升，作为市场经济的产物，金融市场所起到的决定性作用和帮助是功不可没的，当然，金融市场中一大因素股票市场也随着我国的经济蓬勃发展，随着互联网+、国企改革股的迅猛崛起，以及国家出台的对于金融管制的放宽政策，股票市场在整个金融体系中越来越承载着不可或缺的地位。 目前利率市场化改革正成为我国主要推行的政策，并且伴随着金融机构贷款管制在2013年全部取消以后，也表明了我国对于市场化的决心，利率的调整和浮动开始有市场资金的供需双方来决定了，这也会使得利率的变化越来越趋于频繁。而利率的调整所产生的一系列连带效应也会在资本市场中蔓延开来，最终触及股票市场，从而导致了股票市场的波动。由于随着时代的推进，中国对于经济管制已经逐步淡化，市场自由化的格局也在逐步形成，利率与股票价格波动之间的关系也顺其自然变得越发紧密。不过需要研究和思索的问题是，利率的变化和股票价格之间究竟存在怎样的关联性呢？这几年来，国家为了加大金融体制的创新，不断的推行新型政策来改变和完善我国的经济体制，以此来改善我国的金融市场，而诸多学者也由此对利率调整与股票价格之间的关联性做出了较为深刻和细致的研究分析，从这得到并总结不少关于两者关系的结论。 由于对之前学者的研究和文献进行了分析和参考，本文通过定量和定性两个出发点来分析利率和股价之间的潜在关联性，首先根据大多数学者的研究成果提出这样的假设：两者之间确实存在一定的关联性。接着本文就围绕此假设，对利率和股票价格之间进行长期与短期的深入分析，并结合实证研究来验证假设的成立与否。 1.1.2 研究的意义 股票市场一直以来都是金融市场中一块极为关键且起着确定性作用的拼图，最终还是需要优化价格体制才能使这些功能发挥其应有的效果，而股票价格对于市场信息的灵敏度和反应速度也是决定价格体制的有效运行的关键所在，而股票价格对于利率变动所产生的反应也是价格体制中的一项重要要素之一。一国的货币政策对资本市场的经济有着决定性与主导型的作用，要想社会经济保持高速发展，货币政策就需要及时发挥作用，而货币政策与社会经济是存在距离的，需要传导机制作为桥梁来连接他们。在所用的货币政策中，利率可以说是占据了改变国家经济和体制的重要因素之一，因