MBA3第四章 财务估价⑴课件.ppt

;第四章 财务估价;掌握 时间价值的概念、经济实质和相关计算 债券估价与股票股票估价的基本方法 单项资产的风险和报酬 了解 投资组合的风险和报酬 资本资产定价模型;财务估价的概念;财务估价的相关概念;§4～1 货币的时间价值;货币时间价值的例子;§4～1货币时间价值;§4～1 货币的时间价值;§4～1货币的时间价值;§4～1 货币的时间价值;2. 单利終値(本利和）计算 FV(S)=PV+PV·i·t =PV·(1+i·t) 【例1】假设带息期票到期，出票人应付的 本利和即票据終値为： FV(S)=1200×（1+4%×60÷360） =1208（元）;根据終値确定现在的价值 PV=FV-I (扣除自借款日至到期日的应计利息） =FV-FV·i·t =FV·(1-i·t) (贴息取现） 假设【例1】急需用款，凭该期票于6月27日到银行贴现，银行规定的贴现率为6％，因该期票8月14 日到期，贴现期为48天。银行付企业金额： PV=1 208×（1-6%×48÷360） =1198·34（元）;1. 复利終値 【例2】某人将10 000元投资于一项事业，年报酬率为6％，经过一年时间的期终金额为： FV（S）=PV+PV·I =PV（1+i） =10 000（1+6%）=10 600（元） 若此人继续投于该事业，则第二年本利和为： FV（S）=[PV（1+i）] （1+i） =PV（1+i）2 =10 000（1+6% )2 =11 236（元）; 同理，第三年的期终金额为： FV（S）3 = PV（1+i) 3 第n年的期終金额为： FV（S）n= PV（1+i）n ? 复利終値系数：FVIFi,n 或者?（s/p,i,n） 【例】：已知PV=1，i=6％，n＝3 符号表示：FVIF6%,3或者（s/p,6%,3） 查表 ： 1.191 FV3 =1×（1＋6％）3＝1× FVIF6%,3 1.191=1.191;Compound Interest;一元复利終値图示一同学（马涛）的回答; ;已知FV和n时,查找i 【例3】现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬为多少？ 解：左边：FV（S）3 ＝1 200×3=3 600 右边：FV（S）3 ＝1 200×（1+i）19 3 600＝1 200×（1+i）19 3＝（1+i）19 3＝FVIF？%，19 查表得：i＝6％;【例4】某人有1 200元,投入报酬为8％的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加一倍？ 解：左边：FV（S）=1 200×2=2 400 右边：FV（S）=1 200×(1+8%)n 2 400＝1 200×(1+8%)n 2 ＝ （1＋8％）n ? 查表， FVIF8%,n＝2 近似値为 FVIF8%,9=1·999 n＝9; 符号:PVIFi,n 或者 (P/S,i,n)复利现値系数 【例5 】某人拟在5年后获得本利和10 000元，假设投资报酬率为10％，他现在应投入多少元？ 解：PV=10 000×(1+10%)-5 =10 000×0·621＝6 210(元) ; I＝FV－PV 【例6】本金1 000元，投资5年,利率8％，每年复利一次,其本利和与复利息是： 解： FV＝1 000（1＋8％）5 ＝1 000×1·469 ＝1469（元） 则：I ＝1 469－1 000＝469（元）;利息在一年内要复利几次时，给出的年利率叫做名义利率，而实际得到的利率要比按名义利率计算的利息高。 【例7】本金1 000元，投资5年，年利率8％， 每季复利一次，则： 每季利率＝8％÷4＝2％ 复利次数＝5×4＝20;