中小涉农企业信贷可获得性的影响因素研究——基于四川省122家中小涉农企业的调查 .docVIP

　　中小涉农企业信贷可获得性的影响因素研究——基于四川省122家中小涉农企业的调查----企业问题研究论文 --1引言 1.1研究背景和意义 1.1.1研究背景 中小企业对我国国民经济的发展做出了巨大贡献。统计数据显示，2010年中小企业占法人企业的60%以上；拥有70%以上的技术创新和新产品开发；解决了 80%以上新增非农就业人员的就业，在社会经济各项领域都发挥了重要作用。国家也提出了许多扶持政策支持中小企业发展，自2003年1月，国家颁布、实施《中小企业促进法》以来，各部门在加大财税政策扶持力度、积极拓宽融资渠道、创造公平竞争的外部环境等多项中小企业扶持政策；为贯彻落实《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》，工信部等联合颁布了关于加快推进中小企业服务体系建设的指导意见，提出加强在投融资等方面的服务,推动开展多种形式的银企对接活动，畅通中小企业融资信息渠道。积极开展投资和融资咨询、财务管理、贷款指导、信用征集与评价等多项金融服务，推广新型融资产品，拓宽创业投资、小额贷款、集合债券、集合票据等多种融资渠道,进一步完善多层次中小企业信用担保体系，提升担保机构服务水平。2011年10月12日，国务院常务会议出了支持小型和微型企业、缓解金融困难和给予融资帮助等措施。2012年2月2日国务院常务会议又一次研究了进一步支持小型微型企业发展的政策措施，提出要站在战略高度重视小型微型企业的发展，加快解决小型微型企业面临的突出问题。目前，我国多数中小企业处于扩张阶段，需要大量的资金。尽管我国提出很多扶持中小企业的政策，我国中小企业仍普遍面临发展资金不足的问题，据调查1，我国65%左右的中小企业发展资金主要于自有资金，25%左右的中小企业发展资金银行贷款，10%的中小企业发展资金民间集资方式，“融资难”成为了阻碍中小企业发展的重要因素。在外部融资中，由于中小企业信息透明度不高，直接融资要求的风险补偿高，使信贷融资成为中小企业主要甚至可能是唯一的外部融资渠道。但由于中小企业与大企业在信息披露、抵押条件上存在差别，以及随着贷款规模的扩大，规模效应导致贷款的单位处理成本下降，金融机构往往更愿意为大型企业提供金融服务，而不愿为资金需求较小的中小企业提供融资服务（林毅夫、李永军，2001)。中小涉农企业作为中小企业的重要组成部分，充足的资金支持是中小涉农企业生存和发展的必要保证，也是中小涉农企业进行技术改造和创新，充当农业龙头企业，带动农业产业升级和农民增收致富的必要条件。中小涉农企业由于其经营的“弱质性”，导致金融机构对中小涉农企业信贷供给远低于其对信贷的需求。 1.2文献回顾 1.2.1关于中小企业融资缺口与信贷融资偏好的研究 对中小企业的融资缺口最早的研究幵始于20世纪的二、三十年代。1929年，为制定摆脱经济危机的措施，英国政府指派以麦克米伦爵士为首的金融产业委员会调查英国金融业和工商业（纪琼骑，2003)。1931年，该委员会向英国政府提交了调查报告。报告指出，在英国中小企业发展过程中存在着资金缺口，即著名的“麦克米伦缺口”(Macmillan Gap)。麦克米伦缺口定义为“对资金的需求大于金融体系愿意提供的数额”的缺口。“融资缺口”理论开创了中小企业融资理论的先河，此后关于中小企业融资的相关理论都是在这一理论的基础上进行拓展的。英国学者Ray(1983)认为，中小企业在存在以下两种情况时存在融资缺口：（1)投资的边际收益大于边际成本，但不能得到新资金来追加投资；（2)获得资金的成本远大于大企业的融资成本，使中小企业不能通过正常投资，以实现其增长潜力。此外，无法在合理的时间内获得资金，也会影响中小企业投资于有盈利的项目，即投资时限也属于融资缺口的一种情况。 我国中小企业信贷融资偏好主要原因表现在一下几方面：（1)税盾效益，1963年Modighani和Miller对M-M定理进行了修正，根据修正的融资机构理论，负债可以抵税。而权益融资的股票红利等需要纳税，负债有利于企业价值的提高。（2)融资成本，从融资成本来看，众多学者研究表明：股权融资〉债务融资〉内源融资。但由于内源融资有限，债务融资成为主要的外源融资渠道。（3)债券和股票融资的限制，我国《证券法》规定公幵发行公司债券，对公司净资产和盈利能力都做了比较高的规定，如股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元，累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十。在中小板资本市场上，发行股票对净资产和盈利能力也做了很高的限制，这些对中小企业特别是中小涉农企业的债券融资和股票融资都有很强的限制。（4)企业控制权的保护，Storey(1994)的调查发现，中小企业业主很害怕转让所有权，因此对短期贷款很感兴趣；黄向东（2005)通过对中小企业的资本结构的因素分析，也