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供应链王牌打造生鲜优势,渠道下沉加速
[Table_MainInfo]
[Table_Title] [Table_Invest]
家家悦 （603708 ） 一般零售/商业贸易 发布时间：2017-04-26
证券研究报告 / 公司点评报告 增持
供应链王牌打造生鲜优势，渠道下沉加速 上次评级：首次覆盖
移出研究覆盖范围
报告摘要： [Table_Market]
股票数据 2017/4/25
收盘价（元） 22.42
[Table_Summary]
营业收入同比增长 2.78%，归母净利润同比增长1.61%。2016 年实现 12 个月股价区间（元） 16.37 ～42.10
营业收入107.77 亿元，同比增长2.78% ；实现归母净利润2.51 亿元。 总市值（百万元） 8,071
经营现金流净流入7.60 亿元，同比增长79.14% 。综合毛利率为16.50% ， 总股本（百万股） 360
A 股（百万股） 360
同比下降0.28 个百分点。期间费用方面，销售费用为17.50 亿元，同 B 股/H 股（百万股） 0/0
比上升 1.03%；管理费用为2.09 亿元，同比上升0.74%；财务费用为 日均成交量（百万股） 2
-2571.21 万元。
历史收益率曲线[Table_PicQuote]
主营业务为超市连锁经营，深耕山东地区。报告期内，公司继续经营
以大卖场和综合超市为主体的零售业务。截至报告期末，公司旗下共 家家悦 沪深300
有631 家门店，其中大卖场81 家、社区综合超市 277 家、农村综合
超市 230 家、专业店 27 家（宝宝悦 16 家）、百货店 11 家、便利 85%
店 5 家，经营面积达 152.64 万平方米。主营业务方面，分产品看， 63%
生鲜/食品/百货/化洗营收分别为 42.42/36.96/9.36/10.62 亿元，毛利率 41%
分别为 15.03%/17.02%/22.05%/15.73% 。分地区看，胶东地区/ 山东其 19%
他地区营收分别为88.02/11.34 亿元，毛利率分别为16.60%/15.75%。 -3%
加快农村网点布局，积极培育
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